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【明報專訊】恒指昨跌75點，收報22188點，成交金額636億元。港股水靜鵝飛，波幅亦欠奉，恒指高低位相差僅186點，國指成交額不足100億元。對上一次成交如此薄弱是8月14日，之後7個交易日國指跌了14%；再之前是2月18日，是年三十晚。市靜仍有亮點，炒作一、二線城市樓價續升，內房股全線上揚，兩隻龍頭中國海外（0688）及萬科（2202）分別升逾2%及4%，雖然市場資金全都湧向龍頭，一些土儲以一、二線為主的中型開發商，爆發力或更強。
美元持續強勢，美匯指數高位反覆偏強，歐元和日圓攜手尋底；即使有報道指人行進行窗口指導，暫停四大行向離岸銀行提供跨境融資，離岸人民幣還是得跟隨歐元下滑，但美匯指數始終未破100.3的高位；商品價格不斷受壓，紐約期油直逼40美元後出現小反彈，有色金屬不斷破底，農產品亦「空軍」雲集。
但商品再展跌浪並未拖累新興市場，過去5天跌幅不足1%，巴西更反升逾2%，印尼也升1%。事實上，若果由聯儲局前主席伯南克於2013年初拋出退市之說起計，聯儲局為加息已準備了整整3年，不少新興市場的市帳率均已跌至1倍附近，相當低殘，加息1至2次，未必能再對新興市場構成太大衝擊，更說不定有短線反彈的可能。
當然，差不多近10年來首度加息，好淡雙方均不輕易偷步入市，大家還是審慎為主，港股買賣兩閒，炒作也很個別、視乎消息。雖然新建商品住宅與二手住宅價格環比上漲的城市數目減少，10月份漲幅分別比上月回落0.2和0.3個百分點，但一、二線城市上漲勢頭不變，增添市場對內房的信心，內房股全線上揚，遠洋地產（3377）表現突出急升7.4%。
非龍頭內房 市盈率多不足5倍
依靠內房拉動經濟的時光已一去不返，但在中國進入後工業化階段，人口都流向服務業為主的大城市，這可於過去1年的一、二線及三、四線城市之間樓價走勢體現出來。民眾知道這點，開發商自然更加清楚，大家都湧向大城市，地價飈升，市場質疑開發商的再投資回報率，也令到估值大打折扣，只要不是龍頭，市盈率基本上全都不足5倍。
長期來看，內房股很難擴張，6次減息也刺激不了投資就是佐證。但中央不斷拋出利好，減息、降準、降首付，就連習主席亦特別提出要去庫存，開發商銷情也不差，5倍市盈率短線是否值得炒一轉呢？特別是土儲和項目集中在一、二線的開發商，持有的土儲現成為稀缺品，M2增速又遠超實體經濟，超發的貨幣只能流向各種資產，料會逐漸成為炒地價上升的對象。遠洋地產雖然負債比率極高，但主因是過去兩年瘋狂在大城市搶地，悲觀者當然擔心其資金鏈，但在國策扶持下，低息和地價升反令其成為短線追捧對象。
遠地土儲多 更受惠國策
局面上，基金或多或少會持有內房，但幾乎清一色只買中國海外或萬科，始終大家都對行業有戒心，買也只買龍頭。但假如市場真的炒作一、二線地價、樓價上升，則中型開發商如遠洋、世茂（0813）等爆發力更強。不過，內房最大的敵人就是美元強勢、美息上揚，這並非中央所能控制。
[江宗仁 還看今朝]
美元持續強勢，美匯指數高位反覆偏強，歐元和日圓攜手尋底；即使有報道指人行進行窗口指導，暫停四大行向離岸銀行提供跨境融資，離岸人民幣還是得跟隨歐元下滑，但美匯指數始終未破100.3的高位；商品價格不斷受壓，紐約期油直逼40美元後出現小反彈，有色金屬不斷破底，農產品亦「空軍」雲集。
但商品再展跌浪並未拖累新興市場，過去5天跌幅不足1%，巴西更反升逾2%，印尼也升1%。事實上，若果由聯儲局前主席伯南克於2013年初拋出退市之說起計，聯儲局為加息已準備了整整3年，不少新興市場的市帳率均已跌至1倍附近，相當低殘，加息1至2次，未必能再對新興市場構成太大衝擊，更說不定有短線反彈的可能。
當然，差不多近10年來首度加息，好淡雙方均不輕易偷步入市，大家還是審慎為主，港股買賣兩閒，炒作也很個別、視乎消息。雖然新建商品住宅與二手住宅價格環比上漲的城市數目減少，10月份漲幅分別比上月回落0.2和0.3個百分點，但一、二線城市上漲勢頭不變，增添市場對內房的信心，內房股全線上揚，遠洋地產（3377）表現突出急升7.4%。
非龍頭內房 市盈率多不足5倍
依靠內房拉動經濟的時光已一去不返，但在中國進入後工業化階段，人口都流向服務業為主的大城市，這可於過去1年的一、二線及三、四線城市之間樓價走勢體現出來。民眾知道這點，開發商自然更加清楚，大家都湧向大城市，地價飈升，市場質疑開發商的再投資回報率，也令到估值大打折扣，只要不是龍頭，市盈率基本上全都不足5倍。
長期來看，內房股很難擴張，6次減息也刺激不了投資就是佐證。但中央不斷拋出利好，減息、降準、降首付，就連習主席亦特別提出要去庫存，開發商銷情也不差，5倍市盈率短線是否值得炒一轉呢？特別是土儲和項目集中在一、二線的開發商，持有的土儲現成為稀缺品，M2增速又遠超實體經濟，超發的貨幣只能流向各種資產，料會逐漸成為炒地價上升的對象。遠洋地產雖然負債比率極高，但主因是過去兩年瘋狂在大城市搶地，悲觀者當然擔心其資金鏈，但在國策扶持下，低息和地價升反令其成為短線追捧對象。
遠地土儲多 更受惠國策
局面上，基金或多或少會持有內房，但幾乎清一色只買中國海外或萬科，始終大家都對行業有戒心，買也只買龍頭。但假如市場真的炒作一、二線地價、樓價上升，則中型開發商如遠洋、世茂（0813）等爆發力更強。不過，內房最大的敵人就是美元強勢、美息上揚，這並非中央所能控制。
[江宗仁 還看今朝]
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