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【明報專訊】內地現在是電商新時代，無比蓬勃，阿婆都瘋狂。除了阿里，京東代表另一股勢力，而且增長速度更快。11月16日，京東發布了2015財年第三季度業績。財報顯示，第三季度京東交易總額（GMV）為1150億元人民幣（約合181億美元），同比增長71%。該季度歸屬於普通股股東的淨虧損為5.3億元（人民幣•下同），淨利潤率為-1.2%。非美國通用會計準則下（Non-GAAP）歸屬於普通股股東的淨利潤為2700萬元，淨利潤率為0.1%。
從核心業務來看，第三方平台規模得到了顯著增長。該季度來自第三方平台的交易額3160億元，同比增長了121%。此外，電子和家電產品核心交易總額、日用品商品及其他品類商品的核心交易總額都有50%至100%的增長幅度。厲害！京東的活躍用戶數量也在不斷上升。年度活躍用戶數從2014年9月30日的8280萬增長至截至2015年9月30日的1.319億，同比增長59%。年度活躍用戶數除去拍拍的用戶數，同時段截至2015年9月30日的數量為1.269億，同比增長62%。
交易額增長強 用戶規模不斷擴大
龍淵子一直保持對京東的強烈看好，並認為京東是電商紅利時代的最大受益者。第一，京東在物流的競爭壁壘日益強化，構成良好用戶體驗閉環。目前已建成輻射華東、華中和華南包括上海、武漢和廣州的亞洲一號物流倉，第三季度85%的自營訂單實現當日及次日送達；第二，交易額維持高速增長，用戶規模不斷擴大。今年第三季交易額達到1150億元，同比增長70.9%，扣除拍拍影響，同比增長76.2%。年活躍買家用戶達1.32億，佔中國3.74億電商用戶的35.3%。
雙11期間訂單數同比增長130%，超過78%的訂單來自移動平台，其中新增用戶來源中微信和QQ佔50%。第三，各項運營指標顯示效率提升。毛利率實現歷史最好（13.8%）；活躍買家人均訂單數8.19個，同比增長16.3%；平均訂單履約成本為10.3元，同比和環比分別改善11.3%和1.2%。京東可以長期看好，當前京東估值對應2015財年和2016財年的EV/Sales（企業價值相對銷售額倍數）分部為1.2倍和0.8倍，較亞馬遜分別有56%和63.6%的折讓，且尚未考慮京東金融業務的獨立合理估值。參考亞馬遜當前估值，京東2016財年EV/Sales應該在1.3左右，股價45美元左右應該可以。
[龍淵子 清源茶舍]
從核心業務來看，第三方平台規模得到了顯著增長。該季度來自第三方平台的交易額3160億元，同比增長了121%。此外，電子和家電產品核心交易總額、日用品商品及其他品類商品的核心交易總額都有50%至100%的增長幅度。厲害！京東的活躍用戶數量也在不斷上升。年度活躍用戶數從2014年9月30日的8280萬增長至截至2015年9月30日的1.319億，同比增長59%。年度活躍用戶數除去拍拍的用戶數，同時段截至2015年9月30日的數量為1.269億，同比增長62%。
交易額增長強 用戶規模不斷擴大
龍淵子一直保持對京東的強烈看好，並認為京東是電商紅利時代的最大受益者。第一，京東在物流的競爭壁壘日益強化，構成良好用戶體驗閉環。目前已建成輻射華東、華中和華南包括上海、武漢和廣州的亞洲一號物流倉，第三季度85%的自營訂單實現當日及次日送達；第二，交易額維持高速增長，用戶規模不斷擴大。今年第三季交易額達到1150億元，同比增長70.9%，扣除拍拍影響，同比增長76.2%。年活躍買家用戶達1.32億，佔中國3.74億電商用戶的35.3%。
雙11期間訂單數同比增長130%，超過78%的訂單來自移動平台，其中新增用戶來源中微信和QQ佔50%。第三，各項運營指標顯示效率提升。毛利率實現歷史最好（13.8%）；活躍買家人均訂單數8.19個，同比增長16.3%；平均訂單履約成本為10.3元，同比和環比分別改善11.3%和1.2%。京東可以長期看好，當前京東估值對應2015財年和2016財年的EV/Sales（企業價值相對銷售額倍數）分部為1.2倍和0.8倍，較亞馬遜分別有56%和63.6%的折讓，且尚未考慮京東金融業務的獨立合理估值。參考亞馬遜當前估值，京東2016財年EV/Sales應該在1.3左右，股價45美元左右應該可以。
[龍淵子 清源茶舍]
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