【明報專訊】近日法國遇到恐襲，令東盟及亞太經合會議焦點由原來的區域安全，擴展到全球安全，就算是人民幣幾乎篤定月底順利獲納入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）貨幣籃子一事，已變成沒有太大意義了。
IMF總裁拉加德早前一個簡短聲明，已經令人民幣獲納入SDR貨幣變得毫無懸念，月底IMF董事會的表決，預料只是一個例行的官方程序安排而已。即使8月份人行好些舉動惹來極大質疑，拉加德表明人民幣符合「入籃」條件，並且表態支持，似乎證明國際間對人民幣能夠成為國際儲備貨幣早就存在共識。做大事不應受到小問題及偶爾波動而影響，能夠在美元、歐元、日圓及英鎊之外，成為第五種儲備貨幣，人行一廂情願地推動是不足夠的，國際間之所以對納入中國貨幣表現支持態度，顯示全球意識到一個由美元主導的全球金融體系，是極不健康。
美元過分壟斷 引入人幣制衡
金本位解體後，全球由美元主導，目前匯市交易量有近九成是美元，幾乎所有重要金融工具及相關資產價格，都是以美元為單位。金融海嘯可以說是促成人民幣「入籃」的重大契機：首先，美元過分壟斷，市場每有危機全球資金就只顧泊向美元避險，嚴重影響流動性；其次是美國金融海嘯後實行量化寬鬆，美元價值備受關注之餘，更導致全球貨幣政策失衡。
某程度上，金融海嘯成就了人民幣成為儲備貨幣。始終，國際金融市場要有第二股實力擔當平衡角色，尤其是內地是全球最大質易伙伴、最大的商品進口國，經濟由它左右，但金融市場一面倒由美國話事，極不平衡。可以說，各國樂於預見人民幣「入籃」，不是要迎合中國，出發點純粹是為自己著想，皆因全球資金氾濫一切由美國而起，資金規模之多已到達一個難以控制的階段，一旦再有任何環球金融動盪，就連聯儲局都會擔心未必保證有能力控制，倒不如讓一股新勢力，既可平衡，亦可以分擔責任。
對人幣好處 長遠才見效
多間機構最初估算，人民幣明年10月正式成為儲備貨幣後，所攤佔的籃子貨幣比重是14%至16%左右，涉及規模僅僅是400億元人民幣，況且相關安排形同是會計帳目上的改動，不會涉及實際交易額，有關「入籃」引發資金流入人民幣，及支持股市之說，其實是有點跨大。當然，長遠而言，基於貨幣管理因素，外國機構，特別是央行對中國5年期及以上的長期債券需求會增加，甚至成為必備組合。而中國與美、歐等貨幣政策、息差等因素，會更成為外資買賣人民幣資產的考慮，無形中增加內地在國際金融市場的話語權及定價能力。
儲備貨幣有儲備貨幣要遵守的規舉，除了可交易、市場可進入及相關配套之餘，就是一套穩妥的市場利率機制建立。匯率及利率市場兩者是離不開，之前因為某些原因出現的資金荒幾乎會成為絕響，這亦可以理解到，當局重啟新股有關中簽後才付款安排，背後的真正動機了，及近日連串舉動，一切都帶有迎合意味。
成為儲備貨幣，僅僅是人民幣全球化的另一小步，最起關鍵的，是更多全球貿易及金融工具能夠用人民幣計價。但基於利益尤關，除非又再出現更大危機，證明美元計價產品太過主導的破壞性，否則國際主要對手未必會輕易開綠燈。
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
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