陸振球﹕美元強息口升 將成「新常態」

【明報專訊】朋友周末在金鐘一家高級化妝店幫襯，見到商場遊人寥落，問相熟店員最近生意如何，對方嫣然一笑，回說：「最近本地客的比例增加了。」言下之意，自然是指內地和外國客人大減。


香港近一年多來零售和旅遊業表現不濟，與美元表現強勁有莫大關係，聯繫匯率之下港元相對其他貨幣強勢，偏偏人民幣不再單邊升值，於是不論是內地人，或者是其他非美的外國人，都覺得香港百物大幅加價，來港旅遊或消費的意欲自然也大減，難怪本地客的消費比例增加了。


事實上，美匯指數已在不斷叩100關，相信若下月美國真的加息，就算會有一些趁好消息而出現的美元獲利沽盤，但一段時間以後，美元還是會繼續強勢，而這一強勢或會維持數年或更長時間，大家在作投資部署時，便不要輕視美元強和息口升這一「新常態」。


筆者覺得，在強美元和進入加息周期下，理性的投資者一定要注重分散風險，不能將所有資金放在以美元計價的資產，如回報率太低的項目便要特別小心。過往在低息環境下仍可接受的超低回報項目，如一些只有2厘或更低租金回報的住宅，曾長時間因大家抱着「供抵過租」，就算樓價如何飈升，大家仍覺得買樓自用或收租都合理的投資項目，一旦因加息而出現「供貴過租」，原來買樓收租便不夠供樓，而是「倒貼」，到時人們是否仍然覺得「磚頭」只會買貴、不會買錯？


那美元強勢和美港都進入加息周期下，什麼投資項目會值得留意，會否是受惠弱貨幣的歐洲股市？又或那些因美國經濟表現趨強，而得到好處的美國消費板塊？

明報投資及地產版 資深主編

[陸振球 主編的話]