新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】上周施羅德在倫敦舉行全球傳媒會議，每年各大基金經理及分析師也傾巢而出，今年各地記者關注的主題是美國的加息步伐快慢及歐洲在量化寬鬆持續下的投資機遇，會否像美國般有較強勁的復蘇。總括而言，分析師看好歐洲及印度前景，中國及香港市場估值吸引，但H股吸引力大過A股。
施羅德歐洲股票基金經理Matin Skanberg表示，投資歐洲主要風險是中國經濟若急速放緩及歐洲突然停止量化寬鬆等。首先他看好歐洲經濟前景，主要是歐洲央行會繼續QE，甚至有機會加碼，他表示，歐洲股市及經濟復蘇是複製美國當年QE後經濟復蘇步伐。美國在2008年金融海嘯後便推出QE，是改善市場流動性及刺激經濟，而不單推出QE一期，之後更落重藥推出QE二期，美股由2008年低位反彈至今達近60%，每年平均回報達19.9%，他相信歐洲股票走勢亦與美國類似。
量寬政策可刺激經濟活動
量化寬鬆政策無疑刺激經濟活動，當然會導致高通脹，現時歐洲由通縮至通脹仍是長路漫漫。現時市場擔心歐洲央行會否停止量寬，雖然現時將資金注入經濟，但貨幣流通速度並沒有上升。暫時來看歐洲央行停止量化寬鬆政策是不可能，並且有分析員更預測有機會永不收回的說法。事實上，歐洲央行希望通脹上升，以幫助償還債務。
量化寬鬆政策是為了彌補短期的危機，然後接力歐洲諸國政府要實行結構性改革。只有當歐洲各國政府推行財政改革，歐洲才可以實現持續增長和平衡的市場。
低油價歐元貶值是歐洲福音
歐洲消費者推動增長，Skanberg表示，歐洲應可以靠消費者繼續支持增長，從中期來看，即使信貸供應開始減弱。美國企業的盈利處於歷史高水平，雖然這些企業盈利可能會受到壓力，消費支出呈上升趨勢，Skanberg認為，在歐洲因為低油價是一個福音，而且沒有盈利由高位回落的壓力。「工資開始上漲，而通脹率是很低的。這將帶動消費的向前發展」他道。
另一個有利歐洲經濟的因素─歐元貶值，因為貨幣貶值能增加德國出口商與國際企業的競爭力，因此歐元走勢對德國股市有相當顯著的影響。近一年來，每當歐元兌美元貶值，德國股市都隨之出現不錯的升幅。
希臘脫歐會否對歐洲逐步穩定經濟受到致命的衝擊？他表示可以先從希臘的當前市况來看，市場在發生歐債危機時已開始揣測希臘可能無法償債，這個問題至今仍未解決。為維護歐洲金融體系，當地獲歐洲中央銀行和國際貨幣基金組織（基金組織）提供援助貸款，若基金組織更表示不容許希臘賴賬，若希臘最終債務違約，甚至脫歐，相信市場已充分反映相關憂慮。
如果希臘違約，對市場有何影響？歐盟內有部分人士把希臘脫歐形容為把鎖鏈的最弱一環移除，將令其更為堅固。
希臘脫歐 反利好歐洲
當然，脫離歐元區的先例既開，可能促使部分投資者預期日後脫歐國家與其他歐元區成員國存在「脫歐風險溢價」，從而導致市場被重新定價及帶來短期波動。
中國經濟增長不能保七，令美國不敢貿然加息外，他認為雖然如此，德國「處在良好的軌道上」。消費者支出是經濟增長的「核心支柱」，難民危機是「德國的一大挑戰」，不過並沒有關於德國會陷入通縮的擔憂。
與以往一樣，Skanberg與其團隊仍然在尋找未被發掘優質股票的機會，但不打算對冲歐元的跌勢，他相信可以透過積極管理達至平衡當中的風險。現時Skanberg管理歐洲股票基金組合中，看好資訊科技及醫療保健及原材料等，看淡非必需品及奢侈品等。但看淡公用及能源類別。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
施羅德歐洲股票基金經理Matin Skanberg表示，投資歐洲主要風險是中國經濟若急速放緩及歐洲突然停止量化寬鬆等。首先他看好歐洲經濟前景，主要是歐洲央行會繼續QE，甚至有機會加碼，他表示，歐洲股市及經濟復蘇是複製美國當年QE後經濟復蘇步伐。美國在2008年金融海嘯後便推出QE，是改善市場流動性及刺激經濟，而不單推出QE一期，之後更落重藥推出QE二期，美股由2008年低位反彈至今達近60%，每年平均回報達19.9%，他相信歐洲股票走勢亦與美國類似。
量寬政策可刺激經濟活動
量化寬鬆政策無疑刺激經濟活動，當然會導致高通脹，現時歐洲由通縮至通脹仍是長路漫漫。現時市場擔心歐洲央行會否停止量寬，雖然現時將資金注入經濟，但貨幣流通速度並沒有上升。暫時來看歐洲央行停止量化寬鬆政策是不可能，並且有分析員更預測有機會永不收回的說法。事實上，歐洲央行希望通脹上升，以幫助償還債務。
量化寬鬆政策是為了彌補短期的危機，然後接力歐洲諸國政府要實行結構性改革。只有當歐洲各國政府推行財政改革，歐洲才可以實現持續增長和平衡的市場。
低油價歐元貶值是歐洲福音
歐洲消費者推動增長，Skanberg表示，歐洲應可以靠消費者繼續支持增長，從中期來看，即使信貸供應開始減弱。美國企業的盈利處於歷史高水平，雖然這些企業盈利可能會受到壓力，消費支出呈上升趨勢，Skanberg認為，在歐洲因為低油價是一個福音，而且沒有盈利由高位回落的壓力。「工資開始上漲，而通脹率是很低的。這將帶動消費的向前發展」他道。
另一個有利歐洲經濟的因素─歐元貶值，因為貨幣貶值能增加德國出口商與國際企業的競爭力，因此歐元走勢對德國股市有相當顯著的影響。近一年來，每當歐元兌美元貶值，德國股市都隨之出現不錯的升幅。
希臘脫歐會否對歐洲逐步穩定經濟受到致命的衝擊？他表示可以先從希臘的當前市况來看，市場在發生歐債危機時已開始揣測希臘可能無法償債，這個問題至今仍未解決。為維護歐洲金融體系，當地獲歐洲中央銀行和國際貨幣基金組織（基金組織）提供援助貸款，若基金組織更表示不容許希臘賴賬，若希臘最終債務違約，甚至脫歐，相信市場已充分反映相關憂慮。
如果希臘違約，對市場有何影響？歐盟內有部分人士把希臘脫歐形容為把鎖鏈的最弱一環移除，將令其更為堅固。
希臘脫歐 反利好歐洲
當然，脫離歐元區的先例既開，可能促使部分投資者預期日後脫歐國家與其他歐元區成員國存在「脫歐風險溢價」，從而導致市場被重新定價及帶來短期波動。
中國經濟增長不能保七，令美國不敢貿然加息外，他認為雖然如此，德國「處在良好的軌道上」。消費者支出是經濟增長的「核心支柱」，難民危機是「德國的一大挑戰」，不過並沒有關於德國會陷入通縮的擔憂。
與以往一樣，Skanberg與其團隊仍然在尋找未被發掘優質股票的機會，但不打算對冲歐元的跌勢，他相信可以透過積極管理達至平衡當中的風險。現時Skanberg管理歐洲股票基金組合中，看好資訊科技及醫療保健及原材料等，看淡非必需品及奢侈品等。但看淡公用及能源類別。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
留言 (0)
