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【明報專訊】昨日本欄介紹的中油燃氣（0603）表現相當不俗，單日最多升逾11%，算是有交代。今日一於乘勝追擊，繼續燃氣股。很巧合，燃氣股龍頭中國燃氣（0384）昨日很大成交突破了自9月10日以來的下降軌阻力，似是起動之兆，一於短線就以中燃為追入對象，博其重上年初高位4.96元，中線則看高盛早前所定的5.8元目標價。
中燃過往最大問題是長期處於投資期，但從其最新業績顯示，液化石油業務已成功扭虧，管道燃氣業務則踏入高增長期，反映中燃已開始走入大直路，快進入豐收期。中燃截至3月底全年業績，盈利勁升7.5倍至8.7億元，主因是衍生金融工具收益及液化石油氣業務扭虧。
液化石油及管道燃氣銷售為中燃兩大主要收入來源，先數液化石油，液化石油於2010年度共售出94.4萬噸，其中逾50.8萬噸於2010年度下半年售出，43.5萬噸於上半年度賣出，以此計算，按半年錄得17%增長，令全年液化石油銷售收入上升104%，至46.4億元，分部純利7400萬元，此成績已扭轉2009年度營運虧損。
管道燃氣方面，管道燃氣收入增長43%至38.3億元；純利增長54%至6.6億元。全年共銷售33.8億立方米天然氣，按年升58.7%，其中工業用佔71.1%，商業用及居民用氣各佔10%及11.6%。估值方面，按高盛早前的預測，中燃2012年度盈利可望增至11.17億元，每股盈利為0.33元，折合現價4.32元的預測市盈率才是13.1倍，以行業龍頭而言，估值吸引。
撰文：陳承龍
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