投資內銀最怕壞帳

【明報專訊】內地總債務佔GDP比例高達282%，不少貸款來自銀行，部分更恐怕難以收回，是投資中資股時面對的真正隱形炸彈。內銀股公布截至9月底的不良貸款比率（NPL）比率平均低於2%，惟陳淑敏表示，目前內銀股股價普遍低於帳面值，反映市場已預期其實際NPL比率高達9%至10%。


陳淑敏分析，由於內銀的NPL主要來源是國企及地方政府，有關風險突然爆發的機會不大；但若內地經濟增長進一步顯著放緩，NPL風險便會顯現，屆時內銀股股價將顯著調整，拖累大市向下尋底。雖然陳淑敏個人不相信內地經濟將出現硬着陸，惟由於NPL的風險仍然不可忽視，旗下基金目前輕倉內銀股。