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【明報專訊】國際貨幣基金組織（IMF）正式同意把人民幣納入特別提款權（SDR）的一籃子儲備貨幣，明年中國國慶日（10月1日）起生效，安排上別具心思。人民幣地位升格，從此任重道遠：既可視為進一步釋放人民幣匯改的動能，加快邁向市場化；但亦等於人民幣逐步受到國際貨幣遊戲規則規範。再者，中國國債因全球央行外匯儲備需要，將變得愈來愈普及，但與此同時，中國國家的財政紀律亦相對受到國際金融市場的監督。
讓出地盤予人幣 歐元難有運行
SDR一籃子儲備貨幣加入人民幣之後，意味原有的貨幣成分比重有變；當中比重被「蠶食」得最厲害的，首推歐元（由原來佔比37%降至31%）。此刻歐洲可謂多事之秋，恐襲恐慌瀰漫、經濟初見起色但銀行業危機仍大，歐洲央行加大「泵水」力度如箭在弦，如今歐元在國際貨幣市場更被迫讓出部分地盤予人民幣，歐元匯價恐怕難有運行。值得加倍留意的是，美元擁有近42％的佔比原封不動，當中有何意義，讀者想必心裏有數。
IMF對把人民幣納入SDR態度異常積極，相信跟近年IMF財政愈益吃緊有關。除了成員國的會費之外，IMF基本上倚重貸款利息收入。明年當人民幣加入之後，人民幣就會正式成為IMF認可的貸款與還款貨幣單位，中國獲IMF大力支持，想必投桃報李，在人民幣貸款活動方面全力配合。更重要的是，由於人民幣息率高於其他四隻SDR儲備貨幣，IMF的貸款利息變相增加！
人幣往後更「易升易跌」
人民幣成為SDR儲備貨幣的另一層意義，屬於國際關係層次。今次是破天荒新興國家貨幣獲納入本來屬於發達國家的儲備貨幣俱樂部，成為了今後新興國家抗衡發達國家延續金融霸權的橋頭堡。換言之，昔日發達國家利用金融制裁或拒絕融資拯救，迫使新興國家屈服順從的模式，可能失效。人民幣有條件躍升為新興市場及發展中國家應急的救命草、護身符。中國加入這俱樂部後，中、英、歐與美、日、加，兩陣關係將發生微妙變化，必須留意。
最後，投資者必須緊記：人民幣納入SDR的決定，只是確認了今後人民幣匯價更加「易升易跌」，切勿以為人民幣匯率從此必然「止跌回升」！
■本周環球金融市場預測：
白銀（現貨）：13.8至14.5美元
歐元（現貨）：1.0500至1.0800美元
滬深（現貨）：3400至3480點
轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》（www.c1syndex.com）
wongsir.com.hk
冠一資產管理 首席策略師
[王冠一 國際財經]
讓出地盤予人幣 歐元難有運行
SDR一籃子儲備貨幣加入人民幣之後，意味原有的貨幣成分比重有變；當中比重被「蠶食」得最厲害的，首推歐元（由原來佔比37%降至31%）。此刻歐洲可謂多事之秋，恐襲恐慌瀰漫、經濟初見起色但銀行業危機仍大，歐洲央行加大「泵水」力度如箭在弦，如今歐元在國際貨幣市場更被迫讓出部分地盤予人民幣，歐元匯價恐怕難有運行。值得加倍留意的是，美元擁有近42％的佔比原封不動，當中有何意義，讀者想必心裏有數。
IMF對把人民幣納入SDR態度異常積極，相信跟近年IMF財政愈益吃緊有關。除了成員國的會費之外，IMF基本上倚重貸款利息收入。明年當人民幣加入之後，人民幣就會正式成為IMF認可的貸款與還款貨幣單位，中國獲IMF大力支持，想必投桃報李，在人民幣貸款活動方面全力配合。更重要的是，由於人民幣息率高於其他四隻SDR儲備貨幣，IMF的貸款利息變相增加！
人幣往後更「易升易跌」
人民幣成為SDR儲備貨幣的另一層意義，屬於國際關係層次。今次是破天荒新興國家貨幣獲納入本來屬於發達國家的儲備貨幣俱樂部，成為了今後新興國家抗衡發達國家延續金融霸權的橋頭堡。換言之，昔日發達國家利用金融制裁或拒絕融資拯救，迫使新興國家屈服順從的模式，可能失效。人民幣有條件躍升為新興市場及發展中國家應急的救命草、護身符。中國加入這俱樂部後，中、英、歐與美、日、加，兩陣關係將發生微妙變化，必須留意。
最後，投資者必須緊記：人民幣納入SDR的決定，只是確認了今後人民幣匯價更加「易升易跌」，切勿以為人民幣匯率從此必然「止跌回升」！
■本周環球金融市場預測：
白銀（現貨）：13.8至14.5美元
歐元（現貨）：1.0500至1.0800美元
滬深（現貨）：3400至3480點
轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》（www.c1syndex.com）
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