標普：港鐵派特別息 削弱信用能力

【明報專訊】標準普爾昨日發公告稱，針對港鐵計劃派發特別息，將增加公司負債比率，並削弱公司的個體信用狀况評級（SACP），惟不會即刻對發債人信用評級（ICR）產生影響。


暫不下降信用評級

標普表示，港鐵自身評級暫時未受影響，主要是因其長期以來「幾乎確定」會於財務狀况出現壓力時收到政府「超常支持」（extraordinary support），故其ICR將與港府穩定的主權評級保持一致。但若扣除政府支持，港鐵SACP將從「aa-」降為「a+」。政府保留追究港鐵超支的權利，亦被標普視為兩者關聯潛在弱化的體現。


報告續稱，港鐵所需支付特別息相當於公司截至2015年6月30日至的債務總額（gross debt），並將影響其負債率至2017年。由於港鐵將分兩期派息，標普認為，伴隨預期2017年觀塘線延伸段與南港島線的完工，公司資本開支與槓桿水平均將達到頂峰。此外，若包括沙中線等在內的其他工程因出現執行風險而延期或超支，公司的財務表現亦將受到負面影響。


港鐵地產項目利潤明後年料下跌

對於港鐵的地產項目，標普認為，相較2014年42億利潤，2016年至2017年該項數據會出現「顯著下跌」，同時影響公司現金流負債比率，直至2018年受益低資本開支與地產項目貢獻再度提升，情況才會有所好轉。