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【明報專訊】人民幣「入籃」（被納入SDR的一籃子貨幣）的重要性，足可媲美2000年中國加入世貿（WTO），標誌着繼貿易強國之後，中國有可能再晉身成為金融強國，並參與重塑全球的金融格局。在入世之前，很多評論認為內地的貿易大門洞開，外國貨湧入，國貨將無法抵擋，從此中國會淪為外國貨的殖民地，國民經濟也因此岌岌可危！結果是中國利用人口紅利打造出一個價廉物美的世界工廠，乘着世貿協議賦予的貿易自由攻陷世界各個市場，令內地的經濟規模不斷壯大，奠下了成為世界第二大經濟體的基礎。
人幣國際化 風險也國際化
人民幣「入籃」，會否為中國創出另一個奇蹟，把中國推向名副其實的經濟超級強國？一力促成人民幣「入籃」的IMF總裁拉加德在召開執行董事會之後表示，將人民幣納人SDR的決定，是中國經濟融入全球金融體系的一個重要里程碑，它是對中國過去多年來，在改革貨幣和金融體系方面取得的成就的認可。這番恭維話動聽，但沒有道出人民幣「入籃」的重要性。
對中國來說，人民幣「入籃」會令各國央行增加對人民幣的需求，意味着人民幣逐步成為全球主要儲備貨幣，推動人民幣國際化，也對人民幣市場化改革提供了外在壓力，情形一如中國入世迫使內地國企體制要動大手術改革。
過去門戶緊閉 成功躲過危機
然而，當人民幣不斷推進國際化和自由化之際，伴隨而來的將會是更大規模的資本流動，人民銀行要應付國際金融市場的更大波動和風險。資本主義的金融市場始終避不開周期性的金融危機，資產泡沬和金融產品價格的波動，每隔一段時間就要以一場金融危機來加以消解，令市場各個環節重新回復均衡，然後又再醞釀另一場危機。很明顯，中國政府欠缺的正是處理金融危機的經驗。
從1978年實行改革開放起計，世界金融危機舉其大者先後有1987股災、1997亞洲金融風暴、2008金融海嘯，每次都「傷亡慘重」，中國的金融市場卻可以倖免於難，主因就是因為人民幣尚未完全自由兌換、資本帳也沒有開放，至於中國融入國際金融市場而承受的風險，都以不同方式轉入香港金融市場處理和消化。當人民幣融入國際、內地金融市場逐步開放，中國到底有沒有能力應付金融危機？
[陳景祥 齊物論]
人幣國際化 風險也國際化
人民幣「入籃」，會否為中國創出另一個奇蹟，把中國推向名副其實的經濟超級強國？一力促成人民幣「入籃」的IMF總裁拉加德在召開執行董事會之後表示，將人民幣納人SDR的決定，是中國經濟融入全球金融體系的一個重要里程碑，它是對中國過去多年來，在改革貨幣和金融體系方面取得的成就的認可。這番恭維話動聽，但沒有道出人民幣「入籃」的重要性。
對中國來說，人民幣「入籃」會令各國央行增加對人民幣的需求，意味着人民幣逐步成為全球主要儲備貨幣，推動人民幣國際化，也對人民幣市場化改革提供了外在壓力，情形一如中國入世迫使內地國企體制要動大手術改革。
過去門戶緊閉 成功躲過危機
然而，當人民幣不斷推進國際化和自由化之際，伴隨而來的將會是更大規模的資本流動，人民銀行要應付國際金融市場的更大波動和風險。資本主義的金融市場始終避不開周期性的金融危機，資產泡沬和金融產品價格的波動，每隔一段時間就要以一場金融危機來加以消解，令市場各個環節重新回復均衡，然後又再醞釀另一場危機。很明顯，中國政府欠缺的正是處理金融危機的經驗。
從1978年實行改革開放起計，世界金融危機舉其大者先後有1987股災、1997亞洲金融風暴、2008金融海嘯，每次都「傷亡慘重」，中國的金融市場卻可以倖免於難，主因就是因為人民幣尚未完全自由兌換、資本帳也沒有開放，至於中國融入國際金融市場而承受的風險，都以不同方式轉入香港金融市場處理和消化。當人民幣融入國際、內地金融市場逐步開放，中國到底有沒有能力應付金融危機？
[陳景祥 齊物論]
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