碧桂園洽改條款 鋪路非地產業務 尋求32億美元債券持有人同意

【明報專訊】碧桂園（2007）昨日宣布，擬斥資最多逾6200萬元，尋求持有合共總值32億美元債券的持有人同意，提高投資非地產業務比例，似乎為日後將擴闊業務範圍及分拆業務鋪路。惠譽及標準普爾均認為，碧桂園此舉不會影響其信貸評級。碧桂園昨日股價微升近1%，收報3.1元。


明報記者 陳偉燊

根據碧桂園昨日發出公告，集團建議修訂2023年、2021年及2019年到期的4項票據契約條款，與2020年到期票據契約看齊，同時引入新修訂，使其可以適應多變的競爭格局及監管環境，增強日後實施業務時的靈活性。


碧桂園表示，願意按每1000美元票據本金額，支付2.5美元同意費，相當於需支付最多約6240萬元，其中恒地（0012）主席李兆基亦持有約2.5億美元碧桂園債券，倘同意今次修改，將可收取近500萬元同意費用。是次徵求票據持有人同意屆滿日期，將於12月16日下午5時截止。


願意支付債權人6240萬同意費

評級機構惠譽透露，碧桂園尋求修訂的條款包括，將固定費用償付比率調低，將容許投資籃子佔總資產比率從20%提高到30%，容許劃分開在內地非從事住宅業務的附屬，並且為分拆業務提供彈性。該行形容，新修訂將可令碧桂園獲得更大的投資及財務彈性，去參與發展住宅或非相關的業務，有助減低受到房地產市場波動的影響，因此不會影響到集團多項美元優先票據評級。標普則指，新修訂給予碧桂園更多彈性，可以在除息稅、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）部分，反映公平值盈虧。


事實上，除碧桂園外，恒大地產（3333）、花樣年（1777）等多間內房股，將業務範圍大幅擴濶，超越原有的地產發展業務之餘，涉足到足球、醫療、保險、物業管理、工程服務等與本業無關的新業務（見附表）。該集團現時在非地產業務方面，主要在已有樓盤方面發展附帶的連鎖酒店業務，並且兼從事建築及裝修業務。儘管其酒店業務比其他內房股為多，但是業務範圍則不及其他同業。


交銀國際研究部助理副總裁謝騏聰指出，由於碧桂園的業務規模龐大，就算發展新的業務，或找到新的合作，新業務一時間佔比不會太大。但是觀乎恒大地產發展多項新業務至今未有貢獻，及花樣年分拆非主營業務的效益遞減，他認為，內房股還是發展好本業為上。