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【明報專訊】約10年前DVD市場開始後勁不繼，市場對投資電影公司未感興趣，反而訂戶收費不斷提升的有線網絡，成為投資焦點。不過對於迪士尼來說，以往的投資智慧今天已不合時宜，旗下體育頻道ESPN的訂戶正不斷減少，屢次拖累迪士尼股價下挫，反而即將上映的《星戰7：原力覺醒》（Star Wars: The Force Awakens）對迪士尼股票起提振作用，當前問題是迪士尼如何維持股價升勢。
調查機構尼爾森在8月估計，迪士尼旗下的ESPN擁有9200萬用戶，較去年的9500萬戶下降。迪士尼承認這是「溫和」的倒退，迪士尼股價當時由121.69美元急跌22％至95.36美元，更拖累整個媒體行業的股價。不過憑藉電影部門的亮麗表現，迪士尼股價迅速反彈。
料未來一年帶來50億美元額外收入
現在投資者的焦點，是迪士尼重啟《星戰》系列電影。迪士尼計劃直至2020年，每年推出一部《星戰》電影，並在佛州和加州提供《星戰》主題公園景點。華爾街中人看好《星戰》系列，預計其全球票房收入可達15億美元。部分分析師更預計其票房在20億美元以上。麥格理證券的Tim Nollen估計，相關電影商品可為迪士尼未來一年額外帶來50億美元收入。不過華爾街對一部電影的熱切預期，可能掩蓋了迪士尼在有線網絡和廣播電視業務的挑戰，包括ESPN的訂戶減少。
投資顧問機構Sanford C. Bernstein表示，令人驚訝的是迪士尼能把關注焦點由ESPN放緩轉移至《星戰》，一旦《星戰》因素被消化，市場又會再次聚焦收費電視的問題。
《星戰》後 焦點將重回收費電視
隨着訂戶減少、廣告收入不穩定及體育節目版權費上漲，都影響到ESPN的表現。迪士尼上月承認ESPN訂戶減少，迪士尼股價亦由120美元高位跌至113美元左右。有線網絡在2015財年為迪士尼貢獻約45％的營業收入。
過去10年斥1200億攻影業
分析人士稱，迪士尼似乎對有線網絡放緩早有準備，過去10年斥155億美元（約1200億港元）收購動畫工作室Pixar、漫畫巨頭Marvel Entertainment及創造出《星戰》系列的盧卡斯影業（Lucasfilm）。
在截至10月3日的半年間，迪士尼的營業收入達10億美元，按年增長51％。Marvel製作的《復仇者聯盟2：奧創紀元》（Avengers: Age of Ultron）及Pixar製作的《玩轉腦朋友》（Inside Out）是主要的增長動力，電影主題的商品亦為迪士尼帶來利潤。
迪士尼現以《星戰》提振股價，同時又試圖調低投資者與媒體對《星戰》在本月中上映的期望。迪士尼電影公司主席Alan Horn稱，12月很少有大片上畫（12月上畫的最高票房電影，是2012年的《哈比人：不思議之旅》，當時票房為8500萬美元），消費者都去了購物和旅行。迪士尼又稱，本月中電影在美國上畫時，只有18％的學生開始放聖誕假，不能憑電影開畫日判斷電影表現。
有別於有線訂戶收入可憑合約年期計算，一部電影價值多少，在上映前只能猜測。目前《星戰7》的預售戲票收入已超過5000萬美元。很多票房分析師預計，《星戰7》可刷新荷李活電影的開畫票房紀錄。根據影視業調查機構Rentrak的數據，目前周末開畫的票房紀錄由《侏羅紀世界》（Jurassic World）在6月所創，初上映3天的票房達2.088億美元。
營運總監：明年多大製作 或歷來最強
一旦《星戰7》票房未如預期強勁，對迪士尼的股價又有多大影響？迪士尼營運總監Thomas O. Staggs提醒投資者，一部電影的票房對公司影響不大，迪士尼明年還有很多大製作，包括Marvel《美國隊長3》（Captain America：Civil War）、Pixar《海底奇兵2》（Finding Dory）、《Alice Through the Looking Glass》和星戰外傳電影《Rogue One: A Star Wars Story》等，陣容可能是歷來最強。
明報記者 黃展翹
調查機構尼爾森在8月估計，迪士尼旗下的ESPN擁有9200萬用戶，較去年的9500萬戶下降。迪士尼承認這是「溫和」的倒退，迪士尼股價當時由121.69美元急跌22％至95.36美元，更拖累整個媒體行業的股價。不過憑藉電影部門的亮麗表現，迪士尼股價迅速反彈。
料未來一年帶來50億美元額外收入
現在投資者的焦點，是迪士尼重啟《星戰》系列電影。迪士尼計劃直至2020年，每年推出一部《星戰》電影，並在佛州和加州提供《星戰》主題公園景點。華爾街中人看好《星戰》系列，預計其全球票房收入可達15億美元。部分分析師更預計其票房在20億美元以上。麥格理證券的Tim Nollen估計，相關電影商品可為迪士尼未來一年額外帶來50億美元收入。不過華爾街對一部電影的熱切預期，可能掩蓋了迪士尼在有線網絡和廣播電視業務的挑戰，包括ESPN的訂戶減少。
投資顧問機構Sanford C. Bernstein表示，令人驚訝的是迪士尼能把關注焦點由ESPN放緩轉移至《星戰》，一旦《星戰》因素被消化，市場又會再次聚焦收費電視的問題。
《星戰》後 焦點將重回收費電視
隨着訂戶減少、廣告收入不穩定及體育節目版權費上漲，都影響到ESPN的表現。迪士尼上月承認ESPN訂戶減少，迪士尼股價亦由120美元高位跌至113美元左右。有線網絡在2015財年為迪士尼貢獻約45％的營業收入。
過去10年斥1200億攻影業
分析人士稱，迪士尼似乎對有線網絡放緩早有準備，過去10年斥155億美元（約1200億港元）收購動畫工作室Pixar、漫畫巨頭Marvel Entertainment及創造出《星戰》系列的盧卡斯影業（Lucasfilm）。
在截至10月3日的半年間，迪士尼的營業收入達10億美元，按年增長51％。Marvel製作的《復仇者聯盟2：奧創紀元》（Avengers: Age of Ultron）及Pixar製作的《玩轉腦朋友》（Inside Out）是主要的增長動力，電影主題的商品亦為迪士尼帶來利潤。
迪士尼現以《星戰》提振股價，同時又試圖調低投資者與媒體對《星戰》在本月中上映的期望。迪士尼電影公司主席Alan Horn稱，12月很少有大片上畫（12月上畫的最高票房電影，是2012年的《哈比人：不思議之旅》，當時票房為8500萬美元），消費者都去了購物和旅行。迪士尼又稱，本月中電影在美國上畫時，只有18％的學生開始放聖誕假，不能憑電影開畫日判斷電影表現。
有別於有線訂戶收入可憑合約年期計算，一部電影價值多少，在上映前只能猜測。目前《星戰7》的預售戲票收入已超過5000萬美元。很多票房分析師預計，《星戰7》可刷新荷李活電影的開畫票房紀錄。根據影視業調查機構Rentrak的數據，目前周末開畫的票房紀錄由《侏羅紀世界》（Jurassic World）在6月所創，初上映3天的票房達2.088億美元。
營運總監：明年多大製作 或歷來最強
一旦《星戰7》票房未如預期強勁，對迪士尼的股價又有多大影響？迪士尼營運總監Thomas O. Staggs提醒投資者，一部電影的票房對公司影響不大，迪士尼明年還有很多大製作，包括Marvel《美國隊長3》（Captain America：Civil War）、Pixar《海底奇兵2》（Finding Dory）、《Alice Through the Looking Glass》和星戰外傳電影《Rogue One: A Star Wars Story》等，陣容可能是歷來最強。
明報記者 黃展翹
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