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【明報專訊】本港樓市雖然受供求關係、內地經濟及政府政策影響，討論已久的息口變化亦是重要因素。上周五美國就業數據勝預期，銀行業人士普遍相信，美聯儲將在下周議息會議宣布近10年來首次加息，但預料加息初期，本港不會即時跟升。本港息口變動，很視乎美國往後的加息步伐及幅度，從港美息差拉闊到有大量熱錢流走，這當中需要一段過程。
息差擴至0.5厘 資金將流走
有熟悉本港貨幣發行的人士說，聯儲局若加息0.25厘，港美息差雖然會拉闊，但未必足以誘發套戥盤出現。但若兩地息差擴大至0.5厘，套戥盤便會出現，「大家會買美元沽港元，港元匯率會由目前接近強方兌換保證逐步下跌，最終跌至7.85」。到了弱方兌換保證，金管局就要向市場買入港元以托住聯匯，同時沽出美元，在此情况下，銀行體系結餘內近4000億元資金便會減少。
雖然，在金融海嘯之前，銀行體系結餘只有數十億元，但過去幾年全球收緊對銀行的資金監管之後，今次當銀行體系結餘跌至數百億元時，部分銀行便會出來「撲水」，屆時本港銀行同業拆息便會抽升。
星展：美加息兩三次 港才跟隨
星展香港財資市場部董事總經理王良享亦預料，今次美聯儲不會「象徵式」加息，而是因應實際市場環境加息0.25厘，以免令市場信心再動搖。不過，美國作出第一次加息後，本港不會立即跟隨，要待美國第二或第三次加息，兩地息差開始拉闊後，本港才會開始加息。
近年香港持續有熱錢湧入，銀行體系結餘從以往數十億升至近日最多4260億元，金管局多次發行外匯基金票據後，現時微降至3984億元，而近年本港銀行同業拆息（HIBOR）一直高於倫敦銀行同業拆息（LIBOR）。然而，近日美國加息預期大增，3個月LIBOR已較3個月HIBOR高出超過0.07厘（見圖）。
花旗：息口變動 暫影響樓市微
花旗香港及澳門區行長盧韋柏認為，雖然預期美國加息後本港的熱錢會流走，但香港銀行體系結餘難以回到金融海嘯前的水平，因為近年來港的熱錢，除了來自美國，亦有部分來自歐洲，而歐央行至今仍然進行量寬政策。
盧韋柏認為，流動性走勢的關鍵在於美國加息的步伐，如果美國只加一次息，往後的步伐未明，未必對本港的流動性有太大影響。再者，本港的樓市不單單受息口變動影響，反而更受失業率及供求關係影響，「關鍵始終在於中國經濟下滑會否導致香港出現裁員潮，皆因若然失業率持續低企，樓市則將繼續有需求」。
（拆解樓市系列）
明報記者 廖毅然、徐寶文、林尚民
息差擴至0.5厘 資金將流走
有熟悉本港貨幣發行的人士說，聯儲局若加息0.25厘，港美息差雖然會拉闊，但未必足以誘發套戥盤出現。但若兩地息差擴大至0.5厘，套戥盤便會出現，「大家會買美元沽港元，港元匯率會由目前接近強方兌換保證逐步下跌，最終跌至7.85」。到了弱方兌換保證，金管局就要向市場買入港元以托住聯匯，同時沽出美元，在此情况下，銀行體系結餘內近4000億元資金便會減少。
雖然，在金融海嘯之前，銀行體系結餘只有數十億元，但過去幾年全球收緊對銀行的資金監管之後，今次當銀行體系結餘跌至數百億元時，部分銀行便會出來「撲水」，屆時本港銀行同業拆息便會抽升。
星展：美加息兩三次 港才跟隨
星展香港財資市場部董事總經理王良享亦預料，今次美聯儲不會「象徵式」加息，而是因應實際市場環境加息0.25厘，以免令市場信心再動搖。不過，美國作出第一次加息後，本港不會立即跟隨，要待美國第二或第三次加息，兩地息差開始拉闊後，本港才會開始加息。
近年香港持續有熱錢湧入，銀行體系結餘從以往數十億升至近日最多4260億元，金管局多次發行外匯基金票據後，現時微降至3984億元，而近年本港銀行同業拆息（HIBOR）一直高於倫敦銀行同業拆息（LIBOR）。然而，近日美國加息預期大增，3個月LIBOR已較3個月HIBOR高出超過0.07厘（見圖）。
花旗：息口變動 暫影響樓市微
花旗香港及澳門區行長盧韋柏認為，雖然預期美國加息後本港的熱錢會流走，但香港銀行體系結餘難以回到金融海嘯前的水平，因為近年來港的熱錢，除了來自美國，亦有部分來自歐洲，而歐央行至今仍然進行量寬政策。
盧韋柏認為，流動性走勢的關鍵在於美國加息的步伐，如果美國只加一次息，往後的步伐未明，未必對本港的流動性有太大影響。再者，本港的樓市不單單受息口變動影響，反而更受失業率及供求關係影響，「關鍵始終在於中國經濟下滑會否導致香港出現裁員潮，皆因若然失業率持續低企，樓市則將繼續有需求」。
（拆解樓市系列）
明報記者 廖毅然、徐寶文、林尚民
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