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【明報專訊】遠洋親友稍後來港度假，心儀幾隻名表，託請代為先格格價。上次光顧大型鐘表店，已是幾年前的事，當時氣氛熱熱鬧鬧，滿店都是操普通話的遊客，今日重遊同一地點、同一時間，卻已變得極其冷清，莫非這就是物是人非、人面桃花？銷售員的殷勤加熱情，倒令一個純粹路過格價的我也太不好意思了。
街道繁忙依舊，惟市道疲弱程度可能遠超常人所能想像。到過地產代理舖走一轉，哪管淡區抑或旺區、不論住宅還是街舖，租金都似乎清一色正在下調。很明顯，供求兩道勢力已開始調轉，業主加租能力已經不比從前，果真是此情可待成追憶了。如果租金目前只是回調的開始，假使需求又未見起色，準租客及準買家議價及博弈能力將肯定佔上風，價格回調的傳導作用已是不能低估。
一手盤未帶動二手成交 準買家放棄入市
政府官方數字顯示，上月住宅交投創有紀錄以來低位，而10月樓價按月跌1%，終止18個月以來的升勢。市場共識是，樓價即使跌，但不會大跌，有券商更預料樓價仍有上升空間，其中一個原因是失業率偏低，不似1997、98年正值亞洲金融風暴正處於水深火熱、裁員潮之時；更重要的是，市場資金氾濫，為潛在美國加息提供了緩衝。
惟不能忽略的是，有別於過去幾年，近期本港資產市場最少出現了兩種情况：
一、自人民幣貶值後，大批資金經銀行體系結餘抵港，由頭到尾，都未有像以往一樣，帶動股票及物業市場升勢；
二、一手盤大賣，完全未能產生傳導效應，同時帶動二手成交，原因在哪？說穿了，無論股市抑或樓市，已多了一批原準買家決定暫時放棄入市的念頭。
已長達超過10年的樓市上升周期，最基本的動力引擎，是源自賣家完全佔了主導位置。分析員沒說錯，基本因素目前未算得上很差勁，但卻低估了交投淡靜後，準買家議價能力提升的潛在勢頭，當買方主導，即使客觀環境不變，價格亦都是可以向下的。
年底資金頭寸偏緊 加息震盪不能忽視
臨近年底，市場本應淡靜，但遇着今年兩大事件，未到年底的最後一日，實在難言12月的走勢會如何。大事件之一，當然是歐洲央行的加碼量寬，明明已有言在先，而且歐央行行長最終亦近乎全數兌現，但偏偏要被市場「屈機」為寬鬆不足、誠意欠奉，以上令周四當晚金、股、匯市况叫人始料不及。美國聯儲局公開市場委員會會議，將會是本月份壓軸重頭戲，加息是預期之內，而加幅亦必然不會高於預期，但以近日市場的敏感程度，年底資金頭寸偏緊、及7年來首度息口走勢轉向，潛在震盪亦是不能忽視的。
多次經驗告訴我們，所謂的市場預期、市場共識，愈是一致的時候，就愈累事。差點忘記了，歐央行行長德拉吉出身自宇宙最強投行高盛，巧合得很，這家投行的分析師，趁歐央行開會前預言歐元一夜之間要跌3%，表面上是累投行成為市場笑柄，實際上聽信大行慚言而唯唯諾諾身體力行、滿以為先下手為強沽歐元的投資者，當晚被喪夾空倉的場面有如電影《殺戮戰場》，難怪財經網站Seeking Alpha有文章以「When bulls turn bearish, there's hope」為題，更引用Bernard Baruch名句：「Bears make headlines, bulls make money」，誰才是笑到最後的勝利者，實在太明顯。
有人說過，要小心女人，惟論鬥爬頭趁對家出口術之功力，只要看過去3個月歐美央行行長的言行，更要小心提防的是男人才對。
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
街道繁忙依舊，惟市道疲弱程度可能遠超常人所能想像。到過地產代理舖走一轉，哪管淡區抑或旺區、不論住宅還是街舖，租金都似乎清一色正在下調。很明顯，供求兩道勢力已開始調轉，業主加租能力已經不比從前，果真是此情可待成追憶了。如果租金目前只是回調的開始，假使需求又未見起色，準租客及準買家議價及博弈能力將肯定佔上風，價格回調的傳導作用已是不能低估。
一手盤未帶動二手成交 準買家放棄入市
政府官方數字顯示，上月住宅交投創有紀錄以來低位，而10月樓價按月跌1%，終止18個月以來的升勢。市場共識是，樓價即使跌，但不會大跌，有券商更預料樓價仍有上升空間，其中一個原因是失業率偏低，不似1997、98年正值亞洲金融風暴正處於水深火熱、裁員潮之時；更重要的是，市場資金氾濫，為潛在美國加息提供了緩衝。
惟不能忽略的是，有別於過去幾年，近期本港資產市場最少出現了兩種情况：
一、自人民幣貶值後，大批資金經銀行體系結餘抵港，由頭到尾，都未有像以往一樣，帶動股票及物業市場升勢；
二、一手盤大賣，完全未能產生傳導效應，同時帶動二手成交，原因在哪？說穿了，無論股市抑或樓市，已多了一批原準買家決定暫時放棄入市的念頭。
已長達超過10年的樓市上升周期，最基本的動力引擎，是源自賣家完全佔了主導位置。分析員沒說錯，基本因素目前未算得上很差勁，但卻低估了交投淡靜後，準買家議價能力提升的潛在勢頭，當買方主導，即使客觀環境不變，價格亦都是可以向下的。
年底資金頭寸偏緊 加息震盪不能忽視
臨近年底，市場本應淡靜，但遇着今年兩大事件，未到年底的最後一日，實在難言12月的走勢會如何。大事件之一，當然是歐洲央行的加碼量寬，明明已有言在先，而且歐央行行長最終亦近乎全數兌現，但偏偏要被市場「屈機」為寬鬆不足、誠意欠奉，以上令周四當晚金、股、匯市况叫人始料不及。美國聯儲局公開市場委員會會議，將會是本月份壓軸重頭戲，加息是預期之內，而加幅亦必然不會高於預期，但以近日市場的敏感程度，年底資金頭寸偏緊、及7年來首度息口走勢轉向，潛在震盪亦是不能忽視的。
多次經驗告訴我們，所謂的市場預期、市場共識，愈是一致的時候，就愈累事。差點忘記了，歐央行行長德拉吉出身自宇宙最強投行高盛，巧合得很，這家投行的分析師，趁歐央行開會前預言歐元一夜之間要跌3%，表面上是累投行成為市場笑柄，實際上聽信大行慚言而唯唯諾諾身體力行、滿以為先下手為強沽歐元的投資者，當晚被喪夾空倉的場面有如電影《殺戮戰場》，難怪財經網站Seeking Alpha有文章以「When bulls turn bearish, there's hope」為題，更引用Bernard Baruch名句：「Bears make headlines, bulls make money」，誰才是笑到最後的勝利者，實在太明顯。
有人說過，要小心女人，惟論鬥爬頭趁對家出口術之功力，只要看過去3個月歐美央行行長的言行，更要小心提防的是男人才對。
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
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