港新股冷清 逾一成認購不足 散戶寧炒殼股 大型新股「冇人吼」

【明報專訊】今年本港新股集資額將穩奪全球首位，惟揭開面紗後，實際情况卻不如數字表面般風光。今年至今72家主板新股中，有多達10家出現公開發售認購不足，佔比超過一成，其中絕大部分在下半年出現，而且不乏大型新股如錦州銀行（0416），僅獲4%認購屬近年罕見。


明報記者 尉奕陽

有證券分析員表示，近期市况未見大旺，新股表現一般，估值較高下，貿然認購大型新股全數獲派貨風險大增，減低投資者用孖展認購意欲，散戶寧願捧場小型新股甚至「啤殼股」，並斷言新股認購需要很長時間才可重燃熱烈氣氛。


錦州銀行公開發售僅4%認購

回顧今年新股公開認購市場，踏入下半年，湧現大量公開認購不足個案，到上周五止已佔全年13%。今年的新股公開認購部分認購不足的數目，雖然相比2014年的18宗只屬「小巫見大巫」，但是因為今年的個案中，出現較多如中國通號（3969）、青島銀行（3866）及錦州銀行等大型上市集資案例，因此實際情况遠較去年嚴重。


在今年芸芸個案中，錦州銀行公開發售只有4%認購，締造今年最低紀錄，只比2012年永達汽車（3669）的2.85%及2011年國電科環（1296）的1.39%低認購率稍好，但仍過去3年多家來港上市的城市商業銀行中，認購反應最差的一家。


耀才證券（1428）執行董事兼高級市務總監郭思治認為，在市場走勢欠佳之際，市面的內地銀行市盈率低至4至5倍，股息率逾6厘者多的是，但是在預見明年增長欠奉，加上運用孖展認購全部獲派貨的風險大增下，他反問：「投資者何來有興趣認購城市商業銀行？」

郭思治表示，就算該等公開認購不足的股份，貨源盡在國際配售的投資者手上，股價未必跌太多，但亦不見會大升。當前市况因為較多大型新股出現公開認購不足，他相信新股需要較長時間才重燃旺盛場面，只有個別具話題性的小型新股才會獲追捧。


中資投行：承銷新股 首重有人「包銷」

有中資投行高層亦坦言，現時承銷團推出新股，首要考慮是是否有足夠機構投資者「包銷」，甚至願意擔任基礎投資者，「以前散戶認購夠熱烈，可以反過來帶動配售反應，但家（對公開發售）都無乜期望。」


第一上海首席策略師葉尚志則稱，新股認購反應熱烈與否，視乎氣氛及是否市場熱炒的概念股份而定。在當前新股表現一般，就連細價新股表現也見反覆下，若市面有太多選擇時，已預見會出現如錦州銀行公開認購不足額的情况。他亦認為，今年港股市場大幅波動，加上投資者關心加息會提高資金成本，亦會影響到投資者「入飛」認購新股的意欲。