王冠一﹕國際石油市場 進入戰國時代

【明報專訊】石油輸出國組織（OPEC）半年度會議幾近不歡而散，會後不單未有官式發表任何穩定國際油價的立場與行動，油組內部矛盾反而變得公開化。最令市場震驚的是，油組幾十年來賴以維持國際石油市場秩序的最重要工具——設定總體每日產油目標，仿似早已不復存在一般！市場擔心油組成員國將更加毫無節制，但求做量不求做價，難怪本周一晚國際油價急挫至近7年低位。


美伊大和解 攤薄沙特影響力

油組大會無法達成任何共識，關鍵角色當然是沙特阿拉伯；只有沙特願意牽頭呼籲節制產油，才能恢復油組既有的秩序。奈何目前油組面對內外挑戰：內有新「回巢」的伊朗關於新配額的要求，外有兩大非油組產油國——美國與俄羅斯虎視眈眈。沙特根本是「泥菩薩過江」（自身難保），在當今石油市場形勢下，誰主動減產，誰就等於自動讓出市場分額。


如果相信早前美國與伊朗大和解的目的，旨在放生伊朗重返油組，從而攤薄沙特影響力，分化油組並削弱其平抑油價的功能，這一招現在開始見效。


油組盛轉衰 市場秩序大亂

之前油組一直維持總體每日產油目標於大約3000萬桶，但面對伊朗成員國地位正常化的要求，油組可考慮直接上調總體每日產油目標，這樣雖然可維持各成員既有的產油配額，但市場總體供應仍會增加，油價依然受壓；否則，若堅持維持油組現有總體產油目標，各成員國就要酌量減產，以把配額分配給伊朗。但誰又會甘心割愛給伊朗？沙特作為油組的領導角色，竟選擇視而不見、避而不談，索性把問題拖延至6月份的大會再討論，結果只會令油組的信譽加倍受損。


與俄國沙特鬥法 美料笑到最後

美國、俄羅斯、沙特三大日產量近千萬桶的產油國，面對國際油價大跌，本來全都是輸家，但輸家之中總有高低區別。國家財政愈倚重石油出口套匯的產油國，輸得愈慘（俄國沙特皆如是），因此，美可能是三者之中最後贏家。


投資者正在目睹油組由盛轉衰的歷程，在新的國際油價平抑系統建立之前，相信國際石油市場仍會繼續處於這種「春秋戰國」的混沌狀態。產油國之中，誰捱不過低油價的日子，誰就要面對財政破產的厄運。


◆本周環球金融市場預測：

WTI（期貨）：38至44美元

加元（現貨）：1.3250至1.3500 美元

道瓊斯（現貨）：17600至18200點

轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》（www.c1syndex.com）

wongsir.com.hk

冠一資產管理 首席策略師

[王冠一 國際財經]