【明報專訊】恒指跌99點，收報21704點，成交金額689億元。美股先升後回，亞洲股市多跌，多個股市技術走勢接近超賣，亦跌至重要技術關口，例如韓股便到達9月至今的頭肩頂頸線，昨日出現少許支持而微升。A股昨日初段向好，曾重返3500點之上，但很快又無以為繼，收3455點跌0.5%。港股全日大部分時間牛皮，A股收市後跌幅擴大，而恒指及國指期指尾市亦雙雙轉低水。相對於商品價格，人民幣持續貶值是今次跌市更重要的原因，法興甚至揚言可能引發新一場貨幣戰。市場暫時傾向人行正試圖在聯儲局加息前小幅貶值，紓緩之後的貶值壓力，若相信的話，可低吸航空股博反彈。
恒指及國指皆六連跌，國指9天及14天RSI已低見23.65及30.44，加上距離低位已相差不遠，估計會有博反彈買盤。環球股市都在低位苦苦掙扎，好友皆試圖反攻，惟很多都先升後回，美股周三晚便高台跳水逾300點，A股亦見先升後回，相信有待聯儲局召開議息會議，市場對加息路徑有初步想法後，才能凝聚年尾粉飾櫥窗反彈浪的動力。
貶值多日後，中央終於走出來解釋11月外儲急降之原因。國家外管局綜合司司長王允貴解釋稱，11月外儲下降是因非美貨幣資產匯兌折算形成的帳面損失，及一帶一路政策下融資需求引發儲備減計，企業機構避險和購匯還款增加。
加息步伐明朗 才有望展反彈浪
外儲適度減少在容忍度以內，並是樂見的。他又強調，中國國際收支結構健康，人民幣不存在長期貶值的基礎，近期多數對於人民幣作出貶值預測的研究報告理論框架有問題。美元加息會帶來人民幣貶值壓力，但不顯著影響跨境資金流動。
人幣跌勢 似有阿爺「首肯」
或許是官方安撫市場的時間已太遲，又或者市場根本不相信中央的說話，人民幣貶值一發不可收拾，離岸價站穩6.52之上，受官方嚴格控制的在岸價亦5連跌，再貶值109點子，收報6.4386，距8月份的6.4489僅一步之遙。沒有官方的首肯，在岸價不可能出現如此跌勢。有統計就發現，已連續5日均以每日100點左右的跌幅階梯式貶值，相信幅度是中央默許的上限。有分析指這是中央希望先行釋放部分貶值壓力，來應對美國加息後帶來的影響，這種揣測無法證實真偽，惟若相信人民幣不會大幅貶值，例如認為極限是6.8，則可考慮待航空股更低殘時吸納。
航空股市帳率跌近下限
若撇除匯兌因素，航空股基本因素不俗，油價持續低迷，客運需求亦強勁，上半年人民幣走勢平穩，3大航空公司均有理想盈利。由於每間均坐擁幾百億元人民幣的外債，匯率確實對盈利帶來巨大波動性，但以市帳率來看，經過近期調整已回到接近1倍至1.1倍水平，貼近有盈利時的估值下限，股價技術走勢亦呈超賣，有一定值博率。
另一值得關注的，是議息會議前歐元、日圓及英鎊兌美元均顯著反彈，卻未見人民幣走勢同步，一下子成了全球最弱勢的主要貨幣，近6個交易日離岸價兌歐元和日圓分別貶值了4.6%及2.55%。
[江宗仁 還看今朝]
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