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【明報專訊】恒指昨跌35點，收報21274點，成交金額671億元。恒指9連跌，創下自1984年以來最長跌浪，當年則錄得11連跌。環球股市即市波幅驚人，歐美股市即日高低位相距常達1%或以上，但實際上仍未走出方向，油價先跌後回升、協助高息債回穩是環球市况回穩的重要原因。另聯儲局議息前美元轉弱，歐元兌美元升破1.1，日圓回到120水平，連日弱勢的人民幣亦借勢反彈，也為新興市場帶來喘息空間。聯儲局加息兼傳遞鴿派路線圖，然後全球股市趁年尾借勢反彈，是當前市場的主流看法，但未知是否臨近年尾，入市意欲始終不慍不火。
港股9連跌，創下31年來最差紀錄。但這種連跌紀錄意義不大，反而昨日市况有所改善，下跌股份比例為51%，是12月2日以來最少，沽壓有減退跡象。但可能是市况太波動，就連一向穩定的美股，每日波幅亦動輒逾1%，一些大國企也在過去1個多月跌去20%、30%，大家都怕怕，寧待市况真正回升時才買貨，又或者只是臨近年尾戰意大減，寧願持有現金明年再戰。另外，雖然市場肯定已充份準備好本周加息，但究竟聯儲局如何修訂前瞻指引、市場又怎樣反應，大家都忐忑不安，尤其是歐洲央行出事在先，更令投資者有戒心。再加上非美貨幣已率先回升，周五又是四期結算，更添變數，大家只在場邊食花生亦可理解。
年尾戰意減 市場變數多
筆者昨日指債市出事機會升溫，但暫時仍受控，而外圍市况亦見回穩。事實上，Third Avenue之所以出事，很主要是其自身因素，在其投資組合中，58%持貨的評級為CCC，31%為未評級，質素相當低，而過去18個月，劣質債市流動性早已顯著減少。反觀10大高息債基金，平均僅持有7.4%CCC及7.2%未評級，質素高很多，流動性亦肯定較佳，而整體市場合共亦是介乎12%至14%，同時高息債基金的現金水平達到5.5%，為2012年以來最高，可見業界已為流動性減少作好部署。高息債短期受壓，但暫時情况可受控，反映高息債風險的Markit CDX北美高收益指數周一亦稍見回落，只是仍超過500點子有點令人不安。筆者覺得明年出事機會還是很大，之後再談。
債市已為流動性減少作好部署
說回港股，成交低迷卻漸見回穩，有可能出現市靜好辦事，趁現在買賣兩閒又多重大消息，好淡雙方或借勢挾上殺落。現在看挾上機會較大，但這些有點偷雞的手法，只能早入不能追入，故筆者已說博反彈就要趁周一買。除非國指之後成交額急增，就算沒有如8、9月形造雙底時的180億元至200億元，也只少要有150億元以上，說明機構投資者願意入市、看好中線，否則待大市起動才跟入，極易損手，弱勢如中石化（0386）、中電信（0728）有如無底深潭，強勢的醫藥股、軟件股等，高位見頂後調整，幅度亦動輒10%起計。
[江宗仁 還看今朝]
港股9連跌，創下31年來最差紀錄。但這種連跌紀錄意義不大，反而昨日市况有所改善，下跌股份比例為51%，是12月2日以來最少，沽壓有減退跡象。但可能是市况太波動，就連一向穩定的美股，每日波幅亦動輒逾1%，一些大國企也在過去1個多月跌去20%、30%，大家都怕怕，寧待市况真正回升時才買貨，又或者只是臨近年尾戰意大減，寧願持有現金明年再戰。另外，雖然市場肯定已充份準備好本周加息，但究竟聯儲局如何修訂前瞻指引、市場又怎樣反應，大家都忐忑不安，尤其是歐洲央行出事在先，更令投資者有戒心。再加上非美貨幣已率先回升，周五又是四期結算，更添變數，大家只在場邊食花生亦可理解。
年尾戰意減 市場變數多
筆者昨日指債市出事機會升溫，但暫時仍受控，而外圍市况亦見回穩。事實上，Third Avenue之所以出事，很主要是其自身因素，在其投資組合中，58%持貨的評級為CCC，31%為未評級，質素相當低，而過去18個月，劣質債市流動性早已顯著減少。反觀10大高息債基金，平均僅持有7.4%CCC及7.2%未評級，質素高很多，流動性亦肯定較佳，而整體市場合共亦是介乎12%至14%，同時高息債基金的現金水平達到5.5%，為2012年以來最高，可見業界已為流動性減少作好部署。高息債短期受壓，但暫時情况可受控，反映高息債風險的Markit CDX北美高收益指數周一亦稍見回落，只是仍超過500點子有點令人不安。筆者覺得明年出事機會還是很大，之後再談。
債市已為流動性減少作好部署
說回港股，成交低迷卻漸見回穩，有可能出現市靜好辦事，趁現在買賣兩閒又多重大消息，好淡雙方或借勢挾上殺落。現在看挾上機會較大，但這些有點偷雞的手法，只能早入不能追入，故筆者已說博反彈就要趁周一買。除非國指之後成交額急增，就算沒有如8、9月形造雙底時的180億元至200億元，也只少要有150億元以上，說明機構投資者願意入市、看好中線，否則待大市起動才跟入，極易損手，弱勢如中石化（0386）、中電信（0728）有如無底深潭，強勢的醫藥股、軟件股等，高位見頂後調整，幅度亦動輒10%起計。
[江宗仁 還看今朝]
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