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【明報專訊】今期專欄可說是近年最難寫的一次，皆因今早聯儲局議息會議已經結束，是否加息和有沒有進一步加息預期均已塵埃落定。不論看好看淡，均有可能一見報即錯。因此，筆者嘗試猜想一下議息會議可能出現的四種情境，讀者可自行按圖索驥。
加不加息 對美匯都有影響
情境一：不加息，發放鴿派展望。對非美貨幣來說，這是最利好的結果。在歐洲央行寬鬆力度弱於預期下，聯儲局出乎市場預期不加息的話，美匯急跌可期。再者，假如局方進一步表明未來難以啟動加息周期的話，美匯過去年半的單邊升勢可能大幅逆轉，有機會跌穿年初起點90水平，觸發非美貨幣單邊抽升，歐元可能抽至1.20水平。
情境二：加息，發放鴿派展望。對非美貨幣來說，這是次利好的結果。聯儲局合乎市場預期加息但表明對未來加息步伐難予厚望的話，既能滿足今年加息的預期，釋放市場壓力，亦能降低市場對美息持續向上的憂慮，避免產生息差持續擴闊的預期。屆時，美匯亦將顯著調整，可能跌至95水平下方，歐元則衝上1.15水平。
情境三：不加息，發放鷹派展望。對非美貨幣來說，這是不太利好的結果。聯儲局再度只說不做，口惠而實不至的話，短期內確實令美匯有調整壓力；但一如官員再三強調，局方愈遲加息，未來只會加得愈急。屆時美匯可能會重演10月中至11月底的走勢，先微跌後急升，非美貨幣將短暫出現高沽機會，然後大插。
加息兼發放鴿派展望 機會大
情境四：加息，發放鷹派展望。出乎市場預期地表明加息陸續有來。對市場來說，這是最簡單直接的結果──美匯單邊抽上，沽出所有非美貨幣。
市場普遍認為情境二出現的機會很大，但筆者認為情境四的可能性不能排除。炒匯宜謹慎，慎防意外生。
交通銀行香港分行環球金融市場部
[何文俊 匯萃通]
加不加息 對美匯都有影響
情境一：不加息，發放鴿派展望。對非美貨幣來說，這是最利好的結果。在歐洲央行寬鬆力度弱於預期下，聯儲局出乎市場預期不加息的話，美匯急跌可期。再者，假如局方進一步表明未來難以啟動加息周期的話，美匯過去年半的單邊升勢可能大幅逆轉，有機會跌穿年初起點90水平，觸發非美貨幣單邊抽升，歐元可能抽至1.20水平。
情境二：加息，發放鴿派展望。對非美貨幣來說，這是次利好的結果。聯儲局合乎市場預期加息但表明對未來加息步伐難予厚望的話，既能滿足今年加息的預期，釋放市場壓力，亦能降低市場對美息持續向上的憂慮，避免產生息差持續擴闊的預期。屆時，美匯亦將顯著調整，可能跌至95水平下方，歐元則衝上1.15水平。
情境三：不加息，發放鷹派展望。對非美貨幣來說，這是不太利好的結果。聯儲局再度只說不做，口惠而實不至的話，短期內確實令美匯有調整壓力；但一如官員再三強調，局方愈遲加息，未來只會加得愈急。屆時美匯可能會重演10月中至11月底的走勢，先微跌後急升，非美貨幣將短暫出現高沽機會，然後大插。
加息兼發放鴿派展望 機會大
情境四：加息，發放鷹派展望。出乎市場預期地表明加息陸續有來。對市場來說，這是最簡單直接的結果──美匯單邊抽上，沽出所有非美貨幣。
市場普遍認為情境二出現的機會很大，但筆者認為情境四的可能性不能排除。炒匯宜謹慎，慎防意外生。
交通銀行香港分行環球金融市場部
[何文俊 匯萃通]
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