美議息前夕 港股急漲426點 分析：新興市場走資潮未完

【明報專訊】美國隔晚公布的核心通脹率上升至2％，加息似無懸念，芝加哥商品交易所的利率期貨顯示，加息機會率超過八成。議息結果公布前夕，港股昨日做好，恒指大漲426點，結束9連跌，但成交僅678億元。分析員認為，大市只是消化短期不明朗因素而出現技術反彈，中長線而言，新興市場走資潮尚未完結。


明報記者 廖毅然

港股經歷31年以來最長的跌浪後，昨日終見大幅反彈。恒指昨日甫開市即升283點，最多升498點，收市報21701點，升426點，國指亦升194點至9538點。恒指夜期也持續上揚，截至10時止，升近100點，報21796點。


新貸改善 四大內銀揚

內地意外地未有跟隨國際價格，下調成品油價，連日急跌的石油股反擊，中石化（0386）升逾7％（見另稿）。內地四大銀行上月新增貸款1210億元人民幣，扭轉前一個月的負增長，工行（1398）及中行（3988）升逾2％，建行（0939）及農行（1288）均升逾1.7％。


兩電明年會減電費，加上美國加息不利高息股，電能（0006）跌1.27％，是表現最差的藍籌股，中電（0002）亦跌0.39％。相反金融股受惠加息預期而全線上升，匯控（0005）、友邦（1299）及東亞（0023）均升逾2％。


葉尚志﹕反彈只屬短期

第一上海首席策略師葉尚志指出，港股反映了美國加息預期，但估計昨日反彈只屬短期性，因為在後量寬年代，資金流動的大方向仍以流入成熟市場為主。他又稱，除非新興市場的基本因素明顯好轉，例如經濟重拾增長，否則新興市場的走資潮並未完結。


事實上，投資者早就對美國加息有所部署，根據 Jefferies數據，今年至今成熟市場股票基金淨流入金額達814億美元，相反新興市場股票基金累計淨流出547億美元（見圖）。


瑞信﹕加息利港銀 首選恒生

從個別股票看，瑞信認為，中港金融股將會受惠美國加息。該行的首選是恒生（0011），若美國加息幅度累計達到1厘，恒生的淨息差有望擴闊15至16基點（1厘等如100基點）。至於內銀股的淨息差增長不及本地銀行股，它們更受內地減息政策影響。


地產股方面，該行預計影響將較輕微，大部分內房企業的債務都是境內的，即使是持有外債的企業，整體資產負債比率不高。至於本地地產股，新世界（0017）、九倉（0004）及恒隆（0101）等都會受加息影響。