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【明報專訊】上周五，和老友總結彼此於2015年的投資成績，我嘗試如此分類總結自己的表現。
外匯：豐收的一年
韓圜——年初決定大手沽空韓圜，不過時機掌握不好，一沽即升，要白等幾個月才見家鄉，不過之後韓圜跌勢加速，9月底平倉埋單韓圜跌了6%，如果時間掌握得好，利潤可達12%，再加槓桿，非常和味，可見下注時機的重要。
人民幣——7月27日沽人幣貶值，8月11日人行下調匯價，時間拿捏之準，自己都「嚇親」，可以說運氣居多，不過遲不講、早不講，自己7月才大篇幅講人幣貶值之必要，是有一點第六靈感。這種第六感，是多年投資經驗，配合奧國經濟學的堅實根底而來，絕非許多紙上談兵之輩能擁有的。正如上周離岸人幣（兌美元）跌穿6.6，我立刻買回人幣平了一部分空倉。一小時後，人幣彈升500點，傳有形之手干預，這種觸覺，熟能生巧也。
債券：漂亮一仗
1月初以0.34元購入佳兆業面值1元的債券，短時間債價升至0.8元，王弼鮮有投資內房股，但這次投資內房不良資產，回報好過買萬科（2202）和中海外（0668）股票，證明就算看差某行業前景，只要市場有效反映資產的價值和風險，作價合理、值博，不乏投資機遇。問題是大陸許多資產遭政府有形干預，內地市場已經失去反映資產真實價值的功能，唯有敬而遠之。7月股災時亦大手沽出高息債券套現，還清債務，增持現金水平，自覺亦是漂亮一仗。
股票：得之桑榆 失之東隅
港股——靠着大時代，倉裏許多封塵、已撇帳的蟹貨竟可重生，還有錢賺，最經典的，是一隻三線股，多年前成本價0.89元買入，見過0.2元，大時代我於1.1元套現，除了說一將功成萬骨枯外，還可以說甚麼？另外中通服（0552）、H股指數基金（2828）、和電（0215）、聯通（0762）等，都能在5、6月期間高位套現，不過最後自己看錯匯豐（0005），和太早看好渣打（2888），回吐部分利潤。繼續持有的中資電訊股和經減持後的匯豐、渣打等，透過期權，可當作「乳牛」般榨取現金流。繼續打消耗戰，我有信心獲取最後勝利。
歐美股市——相對中港股票，可以用大勝來形容，連微軟這些巨無霸都可以賺取超過兩成回報，西歐美國股價較有效反映公司盈利，又有不少激進投資者（activist investor）為己為人爭取小股東權益，外國勢力給人的感覺就是品質保證！
至於2016年部署，做足防金融風暴措施之餘，我開始考慮，在等待中如何更有效利用手上的四成現金。長年期美國國庫債券比歐洲國債孳息高出許多，是否意味債價尚有許多水位？阿根廷新總統上任，即時讓阿根廷披索官價追回黑市價（我的比喻是在岸人幣追回離岸人幣的跌幅），給世人的印象是不再搞計劃經濟，大刀闊斧搞真改革，也許是否極泰來之象。
■最新一集「投資．王道」
香港奧國經濟學院創辦人王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲收看最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/36593.htm
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香港奧國經濟學院創辦人
[王弼 投資王道]
外匯：豐收的一年
韓圜——年初決定大手沽空韓圜，不過時機掌握不好，一沽即升，要白等幾個月才見家鄉，不過之後韓圜跌勢加速，9月底平倉埋單韓圜跌了6%，如果時間掌握得好，利潤可達12%，再加槓桿，非常和味，可見下注時機的重要。
人民幣——7月27日沽人幣貶值，8月11日人行下調匯價，時間拿捏之準，自己都「嚇親」，可以說運氣居多，不過遲不講、早不講，自己7月才大篇幅講人幣貶值之必要，是有一點第六靈感。這種第六感，是多年投資經驗，配合奧國經濟學的堅實根底而來，絕非許多紙上談兵之輩能擁有的。正如上周離岸人幣（兌美元）跌穿6.6，我立刻買回人幣平了一部分空倉。一小時後，人幣彈升500點，傳有形之手干預，這種觸覺，熟能生巧也。
債券：漂亮一仗
1月初以0.34元購入佳兆業面值1元的債券，短時間債價升至0.8元，王弼鮮有投資內房股，但這次投資內房不良資產，回報好過買萬科（2202）和中海外（0668）股票，證明就算看差某行業前景，只要市場有效反映資產的價值和風險，作價合理、值博，不乏投資機遇。問題是大陸許多資產遭政府有形干預，內地市場已經失去反映資產真實價值的功能，唯有敬而遠之。7月股災時亦大手沽出高息債券套現，還清債務，增持現金水平，自覺亦是漂亮一仗。
股票：得之桑榆 失之東隅
港股——靠着大時代，倉裏許多封塵、已撇帳的蟹貨竟可重生，還有錢賺，最經典的，是一隻三線股，多年前成本價0.89元買入，見過0.2元，大時代我於1.1元套現，除了說一將功成萬骨枯外，還可以說甚麼？另外中通服（0552）、H股指數基金（2828）、和電（0215）、聯通（0762）等，都能在5、6月期間高位套現，不過最後自己看錯匯豐（0005），和太早看好渣打（2888），回吐部分利潤。繼續持有的中資電訊股和經減持後的匯豐、渣打等，透過期權，可當作「乳牛」般榨取現金流。繼續打消耗戰，我有信心獲取最後勝利。
歐美股市——相對中港股票，可以用大勝來形容，連微軟這些巨無霸都可以賺取超過兩成回報，西歐美國股價較有效反映公司盈利，又有不少激進投資者（activist investor）為己為人爭取小股東權益，外國勢力給人的感覺就是品質保證！
至於2016年部署，做足防金融風暴措施之餘，我開始考慮，在等待中如何更有效利用手上的四成現金。長年期美國國庫債券比歐洲國債孳息高出許多，是否意味債價尚有許多水位？阿根廷新總統上任，即時讓阿根廷披索官價追回黑市價（我的比喻是在岸人幣追回離岸人幣的跌幅），給世人的印象是不再搞計劃經濟，大刀闊斧搞真改革，也許是否極泰來之象。
■最新一集「投資．王道」
香港奧國經濟學院創辦人王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲收看最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/36593.htm
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