「國家隊」沒退市藍圖 沽壓難除

【明報專訊】A股在2016年首個交易日的動盪，涉及因素雖眾多，但也反映出一個事實，就是內地投資者對去年7月股災的心理陰影，並未因過去幾個月市况轉穩而完全消除，一旦風吹草動即變驚弓之鳥，究其原因，源於當日中央為求托市，包括匯金等國家隊、券商及各上市公司股東不顧一切地增持，結果積存了大量蟹貨，惟至今仍未有適當的釋放渠道。


學者：趁泡沫爆破前離場

北京理工大學經濟系教授胡星斗就形容，這是一個被有關部門包裹住的「大泡沫」，且當日救市所買的股份如果可以解禁，衝擊的並不止有關公司的股價，而是整體市場的表現；因此，雖然市場已有預期大股東解禁，亦沒有足夠證據證明會即時出現大量拋售，但市場就是憂慮會否一個針孔就把整個泡沫內的壓力一口氣宣泄，於是趁針孔未出現時趕快離場，造成恐慌。


事實上，自中央暴力救市後，何時退市、怎樣退市一直備受關注，雖然過去數月部分救市措施已經被取消，例如IPO發行宣布重啟、部分匯金股份轉讓予子公司及取消券商每日淨買入限制等（見表），但如何消化救市隊伍手上蟹貨，有關部門一直未表態。


重建投資信心 由制度監管着手

青島大學經濟學院教授、社科院金融研究所前研究員易憲容便表示，無論以何種方式退市，關鍵點就是不能令市場波動，而要市場不波動，重點是先重建投資者信心，但這不僅僅靠升市去建立，還要從制度及監管着手，否則一點點變化便可令信心再崩潰。


胡星斗亦言，觀乎中證監昨日的緊急澄清，有關部門對於退市方案可能未有明確步驟，估計短時間內除了一些制度改革及推出個別細則外，不會有大規模退市方案的出現。