大摩唱好本港地產股 折讓大 建議「增持」

【明報專訊】大行法巴及摩根士丹利昨日發表報告表示，本港住宅今年仍處於求過於供的情况，法巴預料今年樓價會再跌一成，惟2017年將再度回升，而摩根士丹利則認為，樓價年內會上調約5%，並指現時本港地產股普遍較資產淨值折讓約四成，故對部分地產股予以「增持」評級。


法巴看淡今年樓價 2017始回升

法巴認為，本港樓價今年經歷周期性而非結構性的下行壓力，預料今年樓價會再跌一成，惟到2017年樓價將再度回升。摩根士丹利則認為，本港樓價於今年首季已會「見底」，年內可上調至少5%，相比市場普遍認為樓價會有5%至20%跌幅，明顯較為樂觀。


兩間大行均認為未來數年，本港住宅需求仍然存在積壓，政府過往的「辣招」引導置業者到小型住宅單位，加上移民來港人士如海外留學生、來港工作海外人士數目上升、以及新婚夫婦及小型家庭數目強勁，將支撐本港樓價結構性上升。摩根士丹利指出，政府及市場自2007年起，高估平均住宅供應量約20%至25%，市場經歷下行周期時，單位落成實際數目較政府預計少約40%，法巴更指出，本港住宅是亞洲區內唯一一個求過於供的地域。


大摩予希慎「減持」評級

另外，摩根士丹利指，現時本港地產股已反映樓價下跌兩至三成，地產發展商股價普遍較資產淨值折讓約40%，較長期平均值擴闊約15%，故仍對部分地產發展商如長實（1113 ）、新鴻基地產（0016）、領展（0823）及香港置地予以「增持」評級。不過，由於本港奢侈品零售市場前景暗淡，摩根士丹利予以希慎（0014）「減持」評級。