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【明報專訊】恒指跌647點，收報20,333點，成交金額1071億元。A股史無前例地交易僅15分鐘就被熔斷而提早收市，在岸人民幣開市中間價又大跌，刺激離岸價甫開市就突破6.75關口，但在疑似干預買盤下，全日大部分時間處於6.69的弱方，兩市差價收窄至約1000點子。但市場顯然已確認中國決心匯率市場化（等於放任貶值），此舉勢必衝擊所有非中的經濟，即使會貶值多少無法預計，但有懷疑時持有現金，同時索羅斯又指中國找不到新增點，唯有貶值向別國輸出問題，全球繼續爭相拋售所有風險資產。港股昨日成交激增至過千億元，期指成交張數亦高達161,080張，承接力轉強，加上嚴重超賣，短期底部或快出現，惟中長期趨勢仍在惡化。
A股4日內第2度熔斷，全日交易時間僅857秒。早上9時59分後提早收市後，沽壓便全落在港股這邊，成交額亦急劇放大，早市已達613億元，已差不多等於以往淡靜市時的全日成交額，全日更突破千億大關。負面看是沽壓龐大，但大跌市成交激增，亦多是大量投資者無條件投降，要錢不要貨、不問價拋售的時間。全日跌勢主要在首半小時出現，10時過後便在20,300點至20,400點水平上落，也可見低位承接力不俗。
此外，即月期指周三的未平倉合約已達111,506張，是7月8日股災終極一跌以來，首度超過11萬張水平，成交量更是驚人地達到161,080張。期指成交異常放量，往往是一個轉勢的訊號，可能有平倉獲利反手部署，也可能有場外資金透過期指來迅速建倉，2013年6月、2015年7月、8月兩度大跌浪的尾聲均曾如此。
港股午後跌勢喘定 低位有承接力
再說，技術走勢呈嚴重超賣，恒指及國指14天RSI分別低於25及24，有強烈反彈需求，而向下突破亦往往是平倉反彈的時機。
雖然外圍跌勢相當兇狠，血流成河，但筆者仍傾向短期底部應快將出現。當然，能反彈多少和多久，筆者還是很悲觀，甚至覺得現在有點像2008年中，走完超大型頭肩頂後、蘊釀大跌的前夕，而今次是沒有央行能出手拯救的。
內地傳媒猛烈炮轟熔斷機制，主要論點都是其磁石效應，一旦跌3％，投資者便會趕在5％、首度停市前沽出，再復市後更會爭相輸入沽盤而迅間熔掉，昨日就僅花2分鐘便到達跌足7％的提早收市死線，機制令投資者爭相沽出變成自我熔斷。面對隨時無法套現，基金自然要增加現金來作好準備，也會加大市場沽壓，所以昨日連內地基金界亦向當局請願，要求修改熔斷機制。
熔斷引磁石效應 證A股仍貴
今年首4個交易日內就兩度熔斷，大家自然會抱怨，甚至將跌市全歸咎於制度。但筆者倒想問一句，假如上證指現在處於2000點，還會熔斷嗎？尚有磁石效應嗎？由2012年至2014年的整整3年，收市升跌幅逾5%的日子才2天，1天是2012年12月上升，1天是2013年6月錢荒時出現。只是2015年人造牛市後又人造股災，再用行政手段如禁售、禁沽空、國家隊買貨等來扭曲供求，造成虛高，才令波動性不斷加劇，導致過去1年（包括本周的兩次）足足出現了12次。
何解中證監強要指數高企，筆者不知，但投資者擔心禁售令解除便拋售就很正常，而頻密的熔斷，說明的是A股依然是很昂貴，不一定是機制問題，當熔斷逐漸淡出新聞頭條後，屆時A股就開始具備長期持有的投資價值。
[江宗仁 還看今朝]
A股4日內第2度熔斷，全日交易時間僅857秒。早上9時59分後提早收市後，沽壓便全落在港股這邊，成交額亦急劇放大，早市已達613億元，已差不多等於以往淡靜市時的全日成交額，全日更突破千億大關。負面看是沽壓龐大，但大跌市成交激增，亦多是大量投資者無條件投降，要錢不要貨、不問價拋售的時間。全日跌勢主要在首半小時出現，10時過後便在20,300點至20,400點水平上落，也可見低位承接力不俗。
此外，即月期指周三的未平倉合約已達111,506張，是7月8日股災終極一跌以來，首度超過11萬張水平，成交量更是驚人地達到161,080張。期指成交異常放量，往往是一個轉勢的訊號，可能有平倉獲利反手部署，也可能有場外資金透過期指來迅速建倉，2013年6月、2015年7月、8月兩度大跌浪的尾聲均曾如此。
港股午後跌勢喘定 低位有承接力
再說，技術走勢呈嚴重超賣，恒指及國指14天RSI分別低於25及24，有強烈反彈需求，而向下突破亦往往是平倉反彈的時機。
雖然外圍跌勢相當兇狠，血流成河，但筆者仍傾向短期底部應快將出現。當然，能反彈多少和多久，筆者還是很悲觀，甚至覺得現在有點像2008年中，走完超大型頭肩頂後、蘊釀大跌的前夕，而今次是沒有央行能出手拯救的。
內地傳媒猛烈炮轟熔斷機制，主要論點都是其磁石效應，一旦跌3％，投資者便會趕在5％、首度停市前沽出，再復市後更會爭相輸入沽盤而迅間熔掉，昨日就僅花2分鐘便到達跌足7％的提早收市死線，機制令投資者爭相沽出變成自我熔斷。面對隨時無法套現，基金自然要增加現金來作好準備，也會加大市場沽壓，所以昨日連內地基金界亦向當局請願，要求修改熔斷機制。
熔斷引磁石效應 證A股仍貴
今年首4個交易日內就兩度熔斷，大家自然會抱怨，甚至將跌市全歸咎於制度。但筆者倒想問一句，假如上證指現在處於2000點，還會熔斷嗎？尚有磁石效應嗎？由2012年至2014年的整整3年，收市升跌幅逾5%的日子才2天，1天是2012年12月上升，1天是2013年6月錢荒時出現。只是2015年人造牛市後又人造股災，再用行政手段如禁售、禁沽空、國家隊買貨等來扭曲供求，造成虛高，才令波動性不斷加劇，導致過去1年（包括本周的兩次）足足出現了12次。
何解中證監強要指數高企，筆者不知，但投資者擔心禁售令解除便拋售就很正常，而頻密的熔斷，說明的是A股依然是很昂貴，不一定是機制問題，當熔斷逐漸淡出新聞頭條後，屆時A股就開始具備長期持有的投資價值。
[江宗仁 還看今朝]
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