【明報專訊】歐元兌美元升穿1.4水平只屬假突破，變相成為環球淡友的集結號，但內地股市一枝獨秀，限制了港股跌幅，收報23121點跌85點，成交金額831億元。環球股市很可能已進入調整期，但筆者對中港股還是較有信心，升勢應有餘未盡。市傳國美（0493）兩大股東陣營經已達成協議，雖未獲證實但已經連升兩日，倘公司正式發出通告，股價應可挑戰3元關口，仍可吸納。
恒指昨守住23100點 承接力不俗
美元匯價下跌亦即其他貨幣升值，由歐元、日圓到韓圜、新台幣等均持續走強。當匯價升值一定幅度後，市場自然會憂慮打擊出口，各地股市和匯價便會開始調整。不過，這個情况不適用於中國。
內地最大的武器就是外匯管制，既控制匯率又限制貨幣買賣，即使人民幣兌美元緩慢升值2%至3%，但相對其他貨幣就疲弱得多，就算出口往美國受壓，往歐洲、日本以至周邊地區亦可彌補，出口絕無問題，這亦是筆者認為中港股市升勢有餘未盡的原因之一。
論市底，歐洲股市昨日甫開市便急挫，期指淡友亦借勢發力，但好友在23100點的承接力相當強，國企指數最終更錄得升幅，可見市底仍然強勁，是次升浪有可能到達24000點才告終結。
以明年18倍市盈率計 可見2.97元
本欄上周一推介國美，推斷兩大股東並非死對頭，達成和解甚至合作協議的機會高，屆時國美拆骨的陰霾消除，估值正常化將展升浪。國美上周初段一直沉靜，股價只能在2.3元水平徘徊，但近日內地傳媒報道黃光裕及貝恩已達成共識，主席陳曉則分階段離職，接任人可能是黃氏妹夫張志銘。
由於報道相當詳盡，兩大陣營亦沒有作出否認，相信消息雖不中亦不遠，國美於是連升兩日成交量亦增加。論估值，以現時2.5元計算，明年預測市盈率為15.2倍，較同業蘇寧的21倍便宜得多，亦低於本港掛牌的內地零售股約20倍的估值。筆者認為，即使兩大股東爭權但亦無礙國美日常運作，黃金周銷情依然報捷，就算估值較同業折讓，相信10%至15%亦已足夠，以明年18倍市盈率計算，股價便可見2.97元，仍有重估空間。
撰文：張兆聰
