【明報專訊】在聯儲局即將啟動第2波量化寬鬆措施（QE2）大印銀紙前夕，大戶都在積極部署賺錢大計。全球資產管理巨頭太平洋資產管理公司（PIMCO）和貝萊德（BlackRock）分別看好商品和股市，有炒家則押注港元改變聯繫匯率，又或最少炒港元波幅圖利；有大型對冲基金則仍然看淡美國經濟，賭美債價格進一步上揚。
最大債券商看好商品
IMF前首席經濟學家羅格夫（Kenneth Rogoff）形容，聯儲局猶如一名身陷沙坑的高爾夫球手，輕輕打不能將高球送到草坪，如今要猛力打，雖然不知高球最終往何方，但走出了沙坑才有機會打入洞。高盛估計，聯儲局最有可能的QE2做法，是在未來半年內每月購入800億至1000億美元資產，而非一次過「震懾性」的大規模買債。
聯儲局實施QE2壓利率，勢令大筆資金流入市場。全球最大債券商PIMCO總裁埃利安（Mohamed El-Erian）認為，最終出現的情况，必是商品價格領風騷，「作為整個資產類別，所有貨幣相對於商品都是向下走」，受惠商品更不只是黃金。他解釋說﹕「美元下跌，必然有些資產價格要升，而肯定沒有國家想自己的貨幣升值」。
《金融時報》指出，無論聯儲局的QE2規模有多大，亞洲和拉美市場人士都認為，美元將持續跌勢，部分對冲基金開始借入極低息的美元並購入港元，賭港元最終被迫升值，儘管特區政府多次強調死守聯匯。
貝萊德創辦人芬克（Larry Fink）則認為，聯儲局搞QE2的一大重點，是幫助股市，「伯南克和格林斯潘都相信股票（升值帶動）的財富效應」。當前美股一大問題是，雖然聯儲局想方設法驅使美國人追逐高風險資產，但大部分人仍是害怕風險，一有風吹草動便避開股票，轉投債券甚至寧持現金。
對冲基金看淡 料有QE3
雖然美股近期已在推出QE2的預期下大升，但今年最賺錢之一的大型對冲基金Bridgewater卻相信，美國經濟會較許多人想像中要差。公司聯席總裁詹森（Greg Jensen）認為，美國通縮力量仍大於通脹，因此預期聯儲局在購買5000億美元資產後，還要再推出第3輪量化寬鬆；在經濟不明朗下，美債仍然受追捧。Bridgewater準確預測了今年宏觀經濟走勢——買重美債、日圓和黃金，今年以來已獲得150億美元收入，回報率達38％，遠跑贏同業。
撰文：郭銘
