【明報專訊】G20財長會議在周末結束。一如以往的會議一樣，會後聲明大家都是「表表態」而已，沒有具體行動。不過，今次G20會議不同之處，是除了不點名地呼籲中國讓人民幣升值之外，同時亦要求美國防止美元大幅下滑。看來這位老大哥，也不得不尊重一下其餘19個兄弟的訴求。
G20的聲明有不少篇幅提及匯率問題，算是回應了過去一個月鬧得沸沸揚揚的「貨幣戰」。美國提出要求每個國家承諾，未來5年限制經常性盈餘不超過4％的建議，因為遭到德國及日本反對，未有任何進展，要留待下月中的首腦會議再談。聲明特別促請所謂「儲備貨幣國家」（亦即是美國），要「避免匯率過度波動，這將有助新興市場應付大量資金流入的風險」。這樣清晰地把新興市場的立場放在聲明中，可以說是中國、巴西等發展中國家的一次勝利。
德國經濟部長布呂德勒（Rainer Bruederle）就說得更白，他向記者說美國「若果想單透過製造流動性來解決問題，就是間接地操控匯率。」美國當然也不想蒙上「貨幣操控者」的污名。財長蓋特納在會後信誓旦旦地說，明白美國有責任保持美元強勢，姑且聽其言，觀其行。
中美有默契 美元短線料上升
G20財長會議後，蓋特納突然宣布接受中國邀請，到山東青島與中國副總理王岐山會面。從G20會議所見，中美的關係頗好。人行副行長易綱早前已表示，中國願意把經常帳盈餘降至GDP 4％以內，與蓋特納裏應外合。而蓋特納在會後發出的聲明中，亦對中國在人民幣方面的努力美言幾句。在此情勢下，筆者相信中美已有一定默契，中方會讓人民幣持續升值，而美方在推出QE2（第二度量化寬鬆）時，最少初期會適可而止。美元指數上周在連跌5周後首度回升【圖表1】，筆者估計短線仍有上升空間，港股亦會暫時回一回氣，以20天線，即約23100點為回調目標。
搶煤帶動運輸業 中海現價可買
天文台預測本周香港氣溫會驟降至18度。10月底已這麼清涼，是近年罕見。其實北方已迎來早臨的冬天。上周中國各地降溫12至16度，內地已廣泛預期今年的冬天會來得早及較嚴寒。現在中國已成為全球經濟火車頭，今年的冬天是否特別冷，頓成為金融市場的關注點。
內地電廠已在搶購電煤，秦皇島煤現貨價連升兩周，庫存亦急降。搶煤之外亦搶船，秦皇島至上海及廣州的運費，一周內漲升53％及29％。值得留意乾散貨輪龍頭股中海發展（1138），煤炭運輸佔了中海發展上半年利潤1/3，而且中海發展佔了沿海運煤市場23％。內地電廠搶船，中海發展下半年業績自然可以看好。中海股價若升破12元，將突破上升三角形的阻力線，走勢會進一步轉強【圖表2】，不妨現價買入。當然一眾煤股亦可受惠於冷冬，3大煤股中，現貨煤佔比例較大的兗煤（1171）最能受惠。雖然兗煤累積升幅已多，但若有回落，仍然值得吸納。
羽絨銷情看漲 波司登可受惠
冷冬憧憬之下，內地亦掀起羽絨搶購潮。據內地傳媒報道，羽絨服售價升了一成。雖然原材料鴨絨價亦漲升3倍，但在銷量看漲之下，羽絨生產商波司登（3998）應可以受惠。除了羽絨服之外，波司登亦積極拓展男裝生意，去年5月收購江蘇一家男裝公司之後，套用波司登品牌不斷擴張。截至今年3月底止的年度已賺9933萬元人民幣。在內地的男裝銷售點年底前會增至1100個。管理層預計男裝的營業額每年可增長25％至30％。市面的男裝股利邦（0891）及利郎（1234），今年預測市盈率都在30倍以上，波司登只有20倍。正獲散戶熱捧的新股長興國際（0238），上限定價的市盈率亦有25.3倍，看來波司登仍有上升空間。
撰文：江宗仁
