【明報專訊】市場上的人民幣產品漸趨多元化，加上憧憬人民幣持續升值，本港人民幣存款再創新高，根據金管局的統計數字，本港8月份人民幣存款達1304億元（人民幣•下同），錄得25.8%的增長。現時人民幣產品包括一般存款，若希望獲取較高利息，可選剛開售的國家開發銀行債券。若想博取高於政府債券利息，恒生新推出「人民幣債券基金」亦可以留意。當然基金價格會有波動，投資者除要留意人民幣走向外，旗下一籃子債券之中，萬一出現信貸危機也會影響基金表現。
摩根士丹利大中華地區首席經濟學家王慶認為，人民幣兌美元在年底前將再升值1.4%，明年則升值6.5%。若有如此的升幅，對於保守的投資者來說，人民幣存款已非常吸引，不過，若進取投資者則可以選擇債券或債券基金。
市場認為債券市場有泡沫，但PIMCO高級副總裁Chris Getter 認為，新興市場債券未見泡沫，而且貨幣升值及經濟增長持續，其中看好中國債券前景，主要是國內經濟增長持續，吸引資金流向該區，再加上人民幣有機會再升值，其潛在票面息率上升潛力亦較高。
開放式基金 可隨時買賣
恒生剛推出人民幣債券基金是繼今年8月海通資產推出人民幣收益債券後，另一隻可供零售投資者認購的人民幣債券基金，由於該基金屬開放式基金，投資者可以隨時在二手市場買賣。
該基金投資的債券主要為中國離岸債券，但類別包括政府、半政府或者私人企業等，甚至商業票據、可換股債券及短期票據等。而基金組合亦有機會選擇一些非投資級別或未獲評級之債券。若非投資級別的債券，其賴債風險相對較高，但息率亦會成正比。以最新國開行債券為例，3年期年息率為2.7厘，恒生銀行高級經理兼基金及結構式投資產品業務主管袁妙齡表示，以現時市場人民幣相關債券息率約有2.5厘至3厘左右，預期恒生債券基金派息率會相若。
主要投資離岸人債
她坦言債券屬中低風險，但投資者要留意其中一個風險，就是會否有信貸危機及組合內債券發生信貸事件，投資者有損失投資資金的機會。另外，雖然市場預期人民幣會升值，但人民幣也有機會貶值，客戶要留意匯率的風險。
由於內地會對投資所得收益徵收10%預提企業所得稅，而恒生人民幣債券基金也不排除被徵稅，即該債券基金派發利息，會扣除10%稅項，才為投資者真正收益，不過，有關成本將會反映在資產淨值上，投資者不需再額外繳付。
注意中國加息 將壓低債價
投資者不可忽略的風險是中國踏入加息周期，10月19日中國人民銀行宣布加息0.25厘，若通脹情况惡化，有機會再繼續加息，這對於債券會有所壓力，因為孳息率上升，債價會下跌，而債券基金沒有到期日，投資者在加息期內贖回，有機會承受本金虧損。
國開行債券派息期為半年，若沒有賴債或破產，有關派息屬固定。惟債券基金牽涉多隻債券，若組合中有債券發生信貸事件，即無力派息、賴債及破產等，債券基金未必會如期派息，這也屬投資該基金風險之一。
撰文：龍彩霞
