大摩揀藥股：「細分行業龍頭」

【明報專訊】內地政府加大投入撐醫改，醫療保健新股續受寵，國藥（1099）及四環（0460）包辦09、10新股「凍資王」。身兼兩大凍資王保薦人之職的摩根士丹利，其亞太區醫療保健部門投行主管童牧知當被問及，哪些藥物品種於內地市場更有發展空間時表示，抗生素類藥物佔中國整體藥品的比率是高過西方；而抗癌、治糖尿病及心血管病藥物則因病人數目較多，增長潛力大。四環便是從事心腦血管藥品的生產。

藥股轉移來港上市成勢

擁有芝加哥大學醫學博士學位的童牧知，至今已有14年的投行經驗，曾參與國藥、四環、泰和誠及康輝的新股發行，後兩家於紐交所掛牌。他於採訪中表示，香港是大陸公司天然的上市目的地，「3年前，赴美國上市的中國醫療保健公司多過香港」，但如今情况已倒轉，「年內完成新股發行的相關中國公司已有8至9家，其中僅兩家是在美國，其餘均在香港」。

藥物分銷國企更具優勢

目前內地醫藥行業競爭激烈，業內公司融資需要大，童牧知指出，內地籌劃來港掛牌醫療保健民企一旦其規模增長，令其集資額可達至1億美元以上水平，多半便選擇啓動上市。大摩看好的，據他形容，是「細分行業的龍頭」，財務良好且具高增長潛力的公司。至於從事藥物分銷的，他表示，因對公司融資能力要求高，故國企更佔優勢，而民企則要另闢蹊徑，例如幫助藥廠進行藥物推廣等。