【明報專訊】踏入中資銀行第三季業績期，兩家國有商業銀行——中國銀行（3988）及農業銀行（1288）率先雙雙報捷。中行受惠貸款撥備減少及證券投資回撥，第三季賺272.2億元（人民幣•下同）創新高，按年大增29％，遠勝市場預期。不過，中行的淨息差未如市場預期般擴闊，核心業務表現未見突出，主要靠壓縮撥備的盈利增速能否持續，存在隱憂。
農行上市後首次公布第三季度業績，賺243.2億元，同樣按年增約30％，屬市場預期上限（見另文）。業績公布前，中行和農行股價雖隨大市偏軟，惟抗跌力強，中行跌0.9％至4.56港元，農行跌0.2％至4.05港元，小於其餘中資銀行的2％至4％跌幅。
淨息差仍處低水平
中行上季盈利按年增29.3％，遠勝市場預期的10％至25％增幅，按季則錄得5.5％升幅。但法巴中國金融研究主管陳皖明表示，投資者未必對其業績「賣帳」，股份不一定立即受追捧，因為其盈利「標青」，主要因為貸款減值撥備水平遠低於預期，「這反映資產質素沒有變壞，同時管理層判斷監管機構對撥備的要求，短期內未必提高。」但由於銀監會或將要求銀行的貸款減值撥備（loan loss provision）須達貸款總額的2.5％，「這可能成為中行的隱憂（overhang）」。
根據季報資料，單單第三季的貸款減值損失僅21.4億元，遠低於首季及次季約70億和45億元撥備，減值貸款率較今年中微降至1.13％。撥備覆蓋率亦較6月底進一步上升10.49個百分點，至198.93％的較高水平。
證券投資收益大升3.6倍
此外，受惠資本市場暢旺，中行債券減值準備錄24.08億元回撥，證券投資淨收益更大幅上升3.6倍至逾10億元。但分析員料，撥備偏低及回撥的因素是不能長久持續的。
然而，中行核心業務表現未見理想。受外幣淨息差下降拖累，尤其中銀香港淨息差收窄（見另文），即使境內人民幣貸款淨息差上升，總整淨息差仍維持在2.04厘的偏低水平，並且未見反彈回升。而貸款增長雖然加快，由上半年的10％加速至首三季的13％，但淨利息收入僅較去年增20％（見表），遠低於農行的逾四成增長。季度經營溢利，今年以來每况愈下。其經營支出更似並未受控，按年增加16％，瑞銀向客戶指出，中行的成本對收入比率，由年初不足40％遞增至第三季的45.2％。中行解釋，是工作人員和基礎建設投入增多，及保險和貴金屬產品業務成本增加所致。
（明報記者羅羽庭、李家欣報道）
