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【明報專訊】近期新股熱炒，主要原因是市場資金氾濫，而新股又勝在夠「乾淨」，基本上沒有蟹貨，所以成為資金追逐的對象，觀乎近期多隻新股中，較有質素的應是四環醫藥（0460），該股為中國最大心腦血管藥物製造商，屬龍頭企業，加上公司未來積極擴大產能及提升生產能力，預期未來增長潛力不俗，現價5.96元的明年預測市盈率為33倍，較另一龍頭國藥（1099）明年35.3倍的預測市盈率為低，若與國藥看齊，短線目標價可看6.35元。
四環44種產品中，31種已列入國家醫保藥品目錄，8種進入省級醫保藥品目錄，而中央將生物藥業列入「七大戰略產業」，所以可以預期四環未來可以繼續受惠。另一方面，公司計劃未來4年內推出4種藥物，以作為現有組合補充，同時將透過收購、合作及合營擴充，擴大產能及提升生產能力。
盈利增長料勝同行
估值方面，四環明年預測市盈率為33倍，參考同業，國藥明年預測市盈率為35.5倍，四環估值不算高；無疑，相對神威藥業（2877）的明年預測市盈率19.7倍、聯邦制藥（3933）的15.6倍，及廣州藥業（0874）的16.4倍，四環的估值則高些少，但正如瑞銀早前的報告稱，雖然四環較同業平均為高，但預計四環未來兩年盈利增長37%，增幅較同業高15個百分點，所以給予其再進取一些的估值也不為過。
另外，提到新股，將於明日進行招股的泓淋科技（1087），筆者認為可以考慮入飛認購。論行業性，該股主要從事電子零件業務，產品廣泛應用於不同之消費電子產品，食正目前的消費熱潮，不過，更重要的是，其集資規模細，只有4億至5億元，估計貨源應該不多，要炒上，難度應該不大，而且該股是由派杰亞洲作為保薦人，近期由派杰包辦上市的股份都有不俗的表現，可投下信心的一票。
撰文：陳承龍
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