【明報專訊】伯南克再發揮Helicopter Ben（指他早年作學者時曾倡議用直昇機派銀紙，來對抗衰退）的本色。不理各國的壓力，昨天凌晨公布6000億美元的印鈔大計。美國時間周三市場反應仍冷靜，但昨天亞洲時段，大家發現都是要再揸起鑊鏟了，因為不加入炒作的行列，難以忍受手頭現金購買力萎縮的痛苦。
《華爾街日報》有評論員指伯南克一介書生，對着陌生人也會有點木訥，想不到他在推出QE2（第二度量化寬鬆）一事上，卻力排眾議，勇往直前。聯儲局昨天凌晨的公布，略為超出了市場預期的5000億美元。買債計劃歷時8個月，若計及手上按揭證券到期、把拿回來的資金再投資的部分，未來8個月的買債計劃近9000億美元，即每個月1100億美元。
美債息差拉闊 利好銀行股
聯儲局在推出QE2時，也計過度過應該怎樣買債。紐約聯邦儲備銀行同一時間公布了買債的年期分布。近9000億美元之中，有86％集中買2.5年至10年期的國債，反而17至30年的國債只會買4％。公布之後，2至10年期國債價格上升，孳息下跌，30年期的國債則相反，價格下跌，孳息上升。
昨晚30年國債孳息率再升上4.05厘，10年期與30年期的息差，擴闊至1.55厘，再創歷來新高。長債與短債的息差擴闊，即所謂孳息曲線變得陡斜，這是「塞錢落銀行的袋」。銀行最易做的生意，莫過於把拆入來或客戶的短錢，放在長債賺息差。
筆者昨天已說過匯控（0005）股價短線有望追上，結果昨天發威升3.6％。除了憧憬今晚的第三季營運數據有好消息之外，聯儲局推斜孳息曲線，對匯控的炒房自然有利。這同樣可應用在其他銀行股，包括恒生（0011）、渣打（2888）等。
市場看淡美元 恐跌至08年低位
伯南克除了一出手6000億美元之外，亦講明如果續有需要，會不惜再出招支持經濟復蘇，及推升通脹至合理水平。經過一夜消化之後，市場昨天開始更看淡美元。美元指數跌破76，跌穿了上月中的低位，確認跌浪展開。從技術分析看，這一浪跌幅有機會跌至近70。即可能要返回2008年金融海嘯之前的低位才能喘定【圖表1】。
美元跌浪展開，資源價格立即如脫韁野馬。首先要數沉寂了一段時間的黃金。筆者執筆時，已大升30美元【圖表2】，看來有機會升破上月中每盎司1387美元的高位。金價破位在即，金股可以再買。追金股，龍頭股招金（1818）必然是資金首先追捧的。
金價有望破位 招金瑞金可追
本欄的讀者應該知道筆者一直有推介估值較便宜的瑞金（0246）。即使較筆者9月首次推介時升了兩成，瑞金今年市盈率只是13.3倍，只及招金的一半，况且今天高開的幅度料會較招金小，可以追入。
銅價昨晚也突破悶局，在紐約Comex交易所掛牌的12月期銅，昨晚漲3％，至每磅3.9美元，已升至08年7月的高位。近日江西銅業（0358）股價躊躇不前，市場在觀望QE2後商品價格走勢。雖然江銅的自給率只是在逐步增加，但銅價升，江銅存庫漲價，始終會受惠，不妨追入。
目前的情况有點似2008年上半年，美元貶值，觸發商品價格飛升。昨天摩根大通及美銀美林不約而同地說，在聯儲局狂印鈔之下，油價明年將會升破100美元一桶。油價昨晚亦升穿86美元，按量度升幅，這一浪應可先見89美元。所以與金股及銅股一樣，油股也不妨買入。
港府力拒港元脫鈎，命運必然是跟美元一起沉淪。明年通脹必定升溫，百物騰貴之下，人工未必能追得上，當大家不知道特區高官會否「急市民所急」時，還是買股票自保為上了。
撰文：江宗仁
