【明報專訊】筆者一位親屬早前賣了樓，滿手是現金，一個星期前問筆者怎樣是好。經過上個星期美國聯儲局義無反顧地印銀紙後，相信更多香港人會問同樣的問題。
美國上周五公布10月就業數據，新增職位達到15.1萬個，遠較市場預期的6萬個多，開始有人質疑伯南克是否杞人憂天，在美國經濟已見起色時，還要推第二度量化寬鬆（QE2）。
QE2下 商品價升勢不會變
就業數據好，投資者開始調整QE2之後還有QE3、QE4的想法，美元指數因而在上周五反彈，幅度有0.9％，抵消了上周四的跌幅有餘，但金價、油價、銅價並沒有因此回落。包括24種活躍商品期貨的標普GSCI指數，上周五在美元大反彈下仍升0.6％【圖表1】，足見市場相信美元反彈只是曇花一現，在QE2之下，商品價的升勢不會改變。
港股上周狂升1780點，已現超買，加上匯控（0005）第三季營運表現未如理想，港股本周初料會先行整固。持貨不多的，可以趁這個機會增倉。
港股料先整固 趁機增倉
說回筆者與親屬之間的一席話，當時我建議她，可以把較大筆的資金買恒生（0011）及建行（0939），因為銀行股的股息率較高。與此同時，小部分資金可以買和黃（0013）或港交所（0388）。
由於這位親屬一向少投資股票，所以筆者推介的都是藍籌股。若大家也手持不少港元存款，恐怕購買力被侵蝕，這張「抗貶值」清單，值得大家參考。
美元指數由今年8月底的高位，兩個半月已跌了9％，即大家銀行裏面的存款，70多個日與夜之後，購買力竟削減了一成。
建行上周升了12％，明顯跑贏其他內銀股。當然筆者很喜歡建行，但短期內，工行（1398）的表現可能會更佳。受到高盛減持陰霾困擾，工行近期表現較建行遜色。但工行首三季股本回報率也有23.69％，八行之中僅次於建行，加上公布供股大計在即，在供股權有價之下，大有機會追上。若今天那位親屬才問，筆者的答案會是工行多於建行。
內地客支持 恒生貸款業務受惠
為何恒生會是抗貶值的好選擇呢？早前金管局公布本港9月總體貸款按月增4.5％，按年增25.5％。其中在港使用貸款按月增5.7％，德銀指在港使用貸款有如此高的增長，相信是因為人民幣貿易融資促成。除了中銀香港（2388）之外，其實恒生也有大量內地企業客戶，德銀指恒生的貸款業務也可受惠。另外，香港銀行的整體存款按月只增3.6％，令到貸存比率升至61.3％，較去年底大增9.7個百分點。
在美國長期零息之下，港元拆息回升無望，對恒生這類淨拆出的銀行不利，但透過提高貸存比率，同樣可以提高淨利息收入。最近恒生跟隨渣打（2888）調高拆息按揭息率，足見按揭以外的貸款增長不俗。現價買入恒生，股息率仍有4.4厘。加上上周股價突破1年多以來的橫行區【圖表2】，應可以向去年高位127元進發。
至於和黃，筆者早在8月公布業績時已多次叫大家買入。現在股價當然升了很多，但若和黃短期跟隨大市回吐，仍值得買入。和黃3G業務在智能手機普及之下「翻生」，現時即使是唱好和黃的券商，也只給予和黃3G業務每股10元的估值，而單計和黃在3G網絡的投資，已有每股20元，一旦證實3G是賺錢工具，和黃估值將會大幅漲升。
和黃回歸「紅底股」可期
另外，從中遠太平洋（1199）的業績可見，上海及深圳鹽田集裝箱碼頭在第三季的吞吐量增長，都較上半年為快，和黃在這兩處都有碼頭權益，加上油價持續飈升，和黃正找尋時機分拆赫斯基亞洲業務上市。這些因素都有助推升和黃股價，變回「紅底股」不再是天方夜譚。
撰文：江宗仁
