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【明報專訊】理文造紙（2314）的增長前景其實跟玖龍紙業相若，兩家公司於箱板原紙市佔率為內地首兩位，未來3年均計劃大幅度擴充，財政狀况跟金融海嘯前出現明顯改善，同樣受惠於人民幣升值，增長前景相當接近。
日資入股 拓高毛利產品線
理文造紙過往的估值一向較玖紙為低，主要是因為玖紙的市場份額較高，以及大型內地民企背景令其融資能力較理文造紙為強。不過，年初至今，理文的股價表現較玖紙為佳，反映其毛利率較高，以及今年6月日本製紙集團以每股6.5元入股12%的正面因素支持下，理文逐步獲得市場看好。理文造紙預測2011年3月底止年度市盈率為15.5倍，估值仍較玖紙出現約一成的折讓，但有進一步追貼玖紙之勢，中短線兩者選一的話，論股價走勢，則以理文造紙屬較佳選擇。
理文造紙將於今日公布截至今年9月底止中期業績，券商麥格理預期，其半年純利將達到8.97億元，按年上升9.8%，產品每噸利潤達到465美元。麥格理續指出，理文造紙自6月下旬開始，銷售逐步增長，於內銷比例進一步上升的情形下，預料下半年業績表現將更佳，預測下半年度純利將達到11.14億元。
理文造紙獲得日本製紙入股，兩方面的合作令理文造紙成功開發高毛利的產品線，對長遠利潤率表現亦有幫助，加強了該公司的市場競爭力。另外，一旦理文造紙於開拓華北市場方面拋出具體的發展計劃，對其盈利前景及股價表現均有增益。
現「杯狀帶柄」 股價動力足
以圖論勢，理文造紙自4月至今形成了「杯狀帶柄」，屬中長線強烈利好的形態。中短線方面，該股9月底出現兩支大陽燭，升至7元左右略見阻力，於10月份反覆回吐，下跌幅度不大，頗具承接力，近期於業績前股價再度回升，並輕微突破7元，中期業績有可能形成股價上升的動力，值得留意，若中期業績對辦，中線可上望10元。
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