新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】恒指昨跌375點，收報23031點，成交金額745億元。恒指輕微低開報23300點，沒多久沽壓就湧現，最低見23006點，牛證重貨區已被攻陷，昨日有相當於約2700張期指的牛證被收回。恒指過去3天累積大跌820點，主要支持位都被擊穿，重磅板塊的走勢都非常差，甚至騰訊（0700）、阿里巴巴的沽壓都頗大，若情况持續，意味資金開始流走。
港股高位橫行多時，周三尾市回到低位見買盤湧現，當晚美股變動不大，但港股昨日再度大跌，或令不少人措手不及。從好淡對戰的角度看，期指未平倉合約自9月升至高位後就一直高企在15萬張水平，現在看來既是淡友拒絕投降、甚至加碼，也有基金見位高勢危而買保險。
淡友剛出手 收割恐未完
淡友忍耐多時終等到收成期，昨日才剛攻破區間下限23200點，相信不會輕易收手。對於基金來說，高位購買的保險經已起作用，問題是在什麼水平平倉，但以現時內地宏觀局勢，繼續持有保險仍是明智之舉。
中國由年初自我引爆後經濟企穩回升，主要是靠基建和房地產。但由於佔固定資產投資約三分之一的製造業乏力，比重相若的房地產也只有中單位數字，故即使基建年初至今一直維持20%的速度增長，但固投的表現也不怎麼樣。此外，基建依靠公共財政支撐，但財政收入增速僅單位數，要維持高雙位數字的財政支出，便要將仍處可接受水平的官方債務持續拉高。作為最後貸款人，在企業負債水平已超過160%時，大幅加槓桿並用於缺乏回報的公共投資，中長期來說是非常危險的事。
3月份已調低中國評級展望至負面的標普表示，中國的信貸增速仍高於收入增速，主要又用於公共投資，以這種方式來推動經濟增長是無法持續的。現在兩大引擎之一的房地產又被政策壓制了，則基建投入便要加碼，才能維持國家主席習近平的6.5%經濟增長目標，信貸風險進一步加劇。一旦有評級機構下調中國主權評級，勢必對股匯帶來衝擊，港股亦必受到波及。
為保GDP 內地信貸風險升溫
市場另一憂慮是房地產會否步去年股市的後塵。房地產是中國經濟的救命草，即使權威人士在5月初已撰文，強調「房子是給人住的，這個定位不能偏離，要通過人的城鎮化『去庫存』，而不應通過加槓桿『去庫存』」，但之後卻全無任何政策跟進，繼續放任全國樓市狂飈猛漲。及至所有二線城市樓價都升至非常高水平，忍無可忍時才出手。
去年股災的進程，同樣地先是中央鼓勵入市，到升至危險水平後開始發出警告，無效後就出手打壓，最終一壓就引發股災。究竟樓市會否重演去年股災的慘况？主要視乎房抵貸、首付貸、互聯網金融買房、眾籌買房等五花八門的「場外配資」規模有多大。去年大家都估不到場外配資規模原來如此誇張，今次就很自然保守點先行離場，看清楚形勢再說。
「場外配資」摸不透 憂內房如去年股災
以走勢來看，昨日提及的內銀股、濠賭股等繼續受壓，但就算是股王騰訊，阿里巴巴等，沽壓亦不比其他板塊少，例如騰訊就顯著跌穿20天線，是年初至今展升浪後的首次。中國最受歡迎的新經濟企業亦轉弱，說不定是資金撤離的訊號。
短期來說，恒指跌勢太急又暫無很重大利淡，應有反彈的條件，但阻力已下移至23200點至23300點，若確立只屬後抽式回升，便有機會回落至22500點甚至是100天線。
[江宗仁 還看今朝]
港股高位橫行多時，周三尾市回到低位見買盤湧現，當晚美股變動不大，但港股昨日再度大跌，或令不少人措手不及。從好淡對戰的角度看，期指未平倉合約自9月升至高位後就一直高企在15萬張水平，現在看來既是淡友拒絕投降、甚至加碼，也有基金見位高勢危而買保險。
淡友剛出手 收割恐未完
淡友忍耐多時終等到收成期，昨日才剛攻破區間下限23200點，相信不會輕易收手。對於基金來說，高位購買的保險經已起作用，問題是在什麼水平平倉，但以現時內地宏觀局勢，繼續持有保險仍是明智之舉。
中國由年初自我引爆後經濟企穩回升，主要是靠基建和房地產。但由於佔固定資產投資約三分之一的製造業乏力，比重相若的房地產也只有中單位數字，故即使基建年初至今一直維持20%的速度增長，但固投的表現也不怎麼樣。此外，基建依靠公共財政支撐，但財政收入增速僅單位數，要維持高雙位數字的財政支出，便要將仍處可接受水平的官方債務持續拉高。作為最後貸款人，在企業負債水平已超過160%時，大幅加槓桿並用於缺乏回報的公共投資，中長期來說是非常危險的事。
3月份已調低中國評級展望至負面的標普表示，中國的信貸增速仍高於收入增速，主要又用於公共投資，以這種方式來推動經濟增長是無法持續的。現在兩大引擎之一的房地產又被政策壓制了，則基建投入便要加碼，才能維持國家主席習近平的6.5%經濟增長目標，信貸風險進一步加劇。一旦有評級機構下調中國主權評級，勢必對股匯帶來衝擊，港股亦必受到波及。
為保GDP 內地信貸風險升溫
市場另一憂慮是房地產會否步去年股市的後塵。房地產是中國經濟的救命草，即使權威人士在5月初已撰文，強調「房子是給人住的，這個定位不能偏離，要通過人的城鎮化『去庫存』，而不應通過加槓桿『去庫存』」，但之後卻全無任何政策跟進，繼續放任全國樓市狂飈猛漲。及至所有二線城市樓價都升至非常高水平，忍無可忍時才出手。
去年股災的進程，同樣地先是中央鼓勵入市，到升至危險水平後開始發出警告，無效後就出手打壓，最終一壓就引發股災。究竟樓市會否重演去年股災的慘况？主要視乎房抵貸、首付貸、互聯網金融買房、眾籌買房等五花八門的「場外配資」規模有多大。去年大家都估不到場外配資規模原來如此誇張，今次就很自然保守點先行離場，看清楚形勢再說。
「場外配資」摸不透 憂內房如去年股災
以走勢來看，昨日提及的內銀股、濠賭股等繼續受壓，但就算是股王騰訊，阿里巴巴等，沽壓亦不比其他板塊少，例如騰訊就顯著跌穿20天線，是年初至今展升浪後的首次。中國最受歡迎的新經濟企業亦轉弱，說不定是資金撤離的訊號。
短期來說，恒指跌勢太急又暫無很重大利淡，應有反彈的條件，但阻力已下移至23200點至23300點，若確立只屬後抽式回升，便有機會回落至22500點甚至是100天線。
[江宗仁 還看今朝]
留言 (0)
