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【明報專訊】愛爾蘭債務危機未解決、新興市場基本面續改善，令資金長期停留在新興市場債市，近期銀行及基金公司亦力推相關資產基金，新興市場債勢成明年焦點，有機會繼續跑贏歐洲債券。
比較10年期國債孳息率，歐洲債券除了德國及意大利外均屬高危一族，希臘和愛爾蘭的10年期國債孳息率分別達11.5厘及8.45厘，高於印尼和菲律賓的分別7.78厘及5.19厘，表示希臘和愛爾蘭的財政及違約狀况差於一眾亞洲新興市場。
退休基金支持 減外國融資依賴
西方資產管理表示，新興市場債券的需求大多來自區內退休基金，財力雄厚的退休金每月都大舉入市支持債市，減少當地政府向國外融資的依賴程度。現金持續流入同時吸引國際投資者的垂青，支持新興市場債價在11月持續創新高。
據晨星（亞洲）資料顯示，環球新興市場債券類別年初至今上升12.39％，同期歐元政府債券下跌2.38%排榜末。前者高踞榜首的是「債王」格羅斯旗下「PIMCO新興市場債券基金」，今年大升21.55%，但須注意的是其持倉最大的「Pimco美元短期債券基金」，佔總基金資產9.28%，其次是俄羅斯及印尼國債，票面年息分別是7.5厘及11.63厘，投資額佔總體為6.19%及3%。該基金中的基金在愛爾蘭註冊，買入美元資產，債券投資期短至一年以內，持倉的透明度較低。另過去3年表現最好是「鄧普頓新興市場債券基金」，主要持有南韓及印尼國債，基金每年平均上升11.41%，今年亦錄得13.22％的正回報。
撰文：劉佩珊
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