花旗伙華夏推中國基金

【明報專訊】花旗集團與中國最大的基金管理公司華夏基金攜手推出「中國精選基金」，昨日開始公開發售，認購截至12月10日止。該基金賣點為首支由中國內地專才管理的中國發展基金，10%至30%投資於A股市場，其餘投向在香港和美國上市的中國企業，且實行每日交易，不設鎖定期。然而基金費用亦不菲，除去5%的首次認購費，1.8%的管理費，2%的轉換費，還要收取10%的表現費。

收10%表現費

表現費，顧名思義，是當基金有表現時，才會向投資者收取的費用。這原本只是對冲基金慣用的收費安排，近年來有向一般基金擴散的趨勢。比較常見的做法是設定最高水位線（high water mark），基金持有人只有在基金淨值超過先前曾達到的最高淨值時才需支付表現費。

花旗銀行基金銷售董事鄧祖禹指出，「中國精選基金」將以每年初和年末為計算結點，不管這一年中價格如何跌宕起伏，也只是按照年末的實際淨利潤收取10%的費用。以每單位起初是10元為例，假設第1年年末基金單位淨值達到100元，那麼應當支付9元表現費，若第2年、第3年甚至永遠無法回到100元高位，而是徘徊在50、60甚至90元的水平上，則不可收取表現費。

法國愛德蒙得洛希爾基金經理湯熠表示，愛德蒙得基金亦收取表現費，但必須同時滿足兩個條件，一是跑贏大市，二是絕對增長。對比花旗只要求絕對增長，條件似乎更為嚴苛。

有業內人士認為，表現費有可能導致基金經理人片面追求高報酬而使得基金過度暴露在風險之中。因為當基金表現愈好時，基金經理收入愈高，而當基金虧損時，不論虧損多寡基金經理都一樣拿不到表現費。