【明報專訊】恒指昨升127點，收報23023點，成交金額僅823億元。即月期指收市由升轉跌，並且大幅低水93點。德國Ifo企業信心指數優於預期兼創出新高，帶動歐洲股市升約1%，但歐債危機揮之不去，西班牙10年期國債收益率升破5厘，違約掉期價差亦創新高突破300點子，各國銀行股股價均持續受壓，德意志銀行更創出52周新低。
不過，其後美國公布的上周新申領失業救濟人數跌至40.7萬人，是2008年以來的低位，而上月的家庭開支增加0.4％，比9月的0.3％增長加快，數據亦勝預期，道指開市不久即升122點，幾乎抵消了周二的142點跌幅，美股只見大上大落，未見趨勢，短線盤可以高沽低買，未見趨勢前毋須重鎚。
美股大波動上落趨勢待現
朝鮮半島開火對股市影響短暫，這也是意料之內，恒指昨天裂口高開211點，但跟進的買盤不夠，即使午後上證指多升近1%，亦未能刺激資金入市。要注意的是，恒指昨日只能最高升至23166點，仍未能回升至11月17日的即市低位23192點，昨日反彈屬後抽的機會相當大，加上成交額下降，後市仍是較觀望。
股市投資總是買強沽弱，在最近一波的跌市中，美國零售股相當硬淨，當地的零售股交易所基金（編號XTR）近期不斷反覆上揚，昨晚更創下歷史新高，以出口美國消費市場為主的利豐（0494）近三周表現亦優於恒指，屬藍籌中的強勢股。
金融海嘯對航運業造成嚴重打擊，至今不少航運股仍在低位徘徊，貨櫃製造商似乎亦難以看好。不過，陸續有券商看好勝獅貨櫃（0716）前景，加上屢創新高反映有基金買盤，隨時可突破3元大關。
麥格里報告﹕明年貨櫃需求增
麥格里報告指出，現時全球有大約2700萬個貨櫃，而產品壽命則為15年，理論上，每年有180萬隻櫃需要報銷。2008年第4季金融海嘯，環球貿易量大減，2009年全年僅生產45.6萬個貨櫃，今年情况向好，全年生產240萬個，但兩年合共285.6萬個，與同期理論上的360萬個報銷量，仍相差74.4萬個。假設這個積壓需明年釋放，加上續有180萬個替代需求，全年便需要製254.4萬個，較今年續有增長。因此，集團8月公布中期業績後，市場一度誤會上升周期已完結而爭相拋售，但低位很快便見支持，11月更再屢創52周新高。
貿易額回升 券商看好勝獅貨櫃
要注意的是，上述數字僅為海嘯積壓需求的加減數，但其實環球貿易額今年開始顯著回升，世貿就估計今年增長高達13.5%，貨櫃需求自然水漲船高，而事實上，由74年至今，每年貨櫃處理量一直保持5%至15%增長。再者，2009年貨櫃製造商經營環境異常惡劣，訂單暴跌銀行又追債，很多小型企業均倒閉，為全球第二大，市佔率僅25%的勝獅創造巨大發展空間。麥格里更指出，業內龍頭中集並無意進一步擴大現時已高達50%的市佔率，因此，勝獅的增長速度，極可能會較行業更快，而兩大企業進一步壟斷市場的趨勢，利錢亦自然更為豐厚。
麥格里預期集團未來兩年每股盈利均可達到5美仙，現價預測市盈率僅6.1倍，目標價看2.6元。匯豐證券昨日亦唱好，指未來3年全球貨櫃需求將達到1100萬個，行業將進入前所未有的景氣，給予目標價2.7元。
筆者認為，當市場確認行業景氣將維持多年，周期性特徵下降，估值很可能升至8倍至10倍水平，屆時股價有機會高見3.5元至4元水平，較現價尚有達50%上升空間，值得留意。
撰文：江宗仁
