【明報專訊】本港人民幣產品求過於供下，儘管內地通脹加劇，債息上揚，但企業來港發行人民幣債券的息率卻不升反跌，最新有全球最大重型建築機器生產商Caterpillar（卡特彼勒）加入，以2年期2厘票面息率成功集資10億元人民幣，是本港迄今以最低息率發行的人債。有債券市場人士認為，在求過於供下，企業發人債息率會繼續探底，未來人債票面息率日益下降。
內地在通脹預期日漸升溫，2年國國債的孳息已由9月底的2.11厘上升至昨天2.63厘，但在本港的人債離岸市場，債息反而不斷尋底，主要反映求過於供的情况。
Caterpillar委託高盛向機構投資者發行債券，據悉詢價範圍在2厘至2.15厘，最終敲定息率於2厘，成為繼麥當勞後第2家外資企業成功在港發行人債。英國《金融時報》報道，Caterpillar已取得內地監管批准，把發債集資所得匯到內地，用於機械租賃業務。
恒生銀行（0011）總經理兼財資及投資業務主管馮孝忠指，本港融資成本始終較內地低，一旦企業取得內地批准把資金回流，自然對在港發人債大有興趣。
人幣資產 求過於供壓低息率
作為跨國企業，Caterpillar信用評級不俗。銷售文件顯示，評級機構穆迪和標準普爾給予其評級分別為A2（穩定）和A（穩定）。不過有債券市場人士認為，今次Caterpillar在一手市場發行人債息率偏低，原估計其票面息率約為2.5厘，不過相信因為捧場客太多，企業開出超低價機構亦願意接受。美國大型零售店沃爾瑪（Walmart）及俄侶（0486）早前亦表示有意來港發行人債。
事實上，除企業為發人債息率「摸底」外，月底由財政部發行的國債，亦首次以競價方式投標，測試機構投資者對國債息率的最低可接受水平，相信亦有機會見低息水平。財政部向機構投資者發行50億元人民幣債券，首次利用金管局債務工具中央結算系統（CMU）落標，雖然被接納的最高中標利率將被定為票面息率，但機制亦同時蒐集到機構投資者對國債的可接受利率範圍。
財政部人債採競投 勢推低息率
金管局資料顯示，本港人民幣存款於9月底錄得14.5%的顯著增長，達到1493億元人民幣，惟市場人民幣產品數量少，以零售人債為例，早前由中國銀行（3988）50億元人民幣債券，超額認購4.5倍；國開行30億元人民幣債券，更超額認購17倍，足證需求勢頭強勁。
（明報記者李家欣報道）
