【明報專訊】香港政府近年投放大量資源在基建及重建工程上，令不少從事工程業務的上市公司受惠，市場較為熟悉的有新昌營造（0404）、有利集團（0406）、俊和發展（0711）等。不過，市場似乎忽略了一間質素不俗的建築工程股，就是盈信控股（0015）。
未來幾年盈利 應可倍增
該股剛公布了今年上半年業績，盈利大增逾倍至6113.1萬元，主要受惠期內成功投得政府多項維修及重建工程，而且工程分部的毛利率更由5.1%增長至6.9%，可見公司的營運質素不俗。據資料顯示，公司手頭上還有103.55億元的工程合約未完成，估計在2至3年內完成，若只維持上述的毛利率水平，已可估計公司未來3年單是來自工程業務的盈利，平均每年已可超過2億元。再計及公司在中、港兩地的物業發展項目，其未來幾年的盈利應可繼續以倍增長。
筆者認為趁該股目前股價還未反映其盈利前景之前，值得趁低吸納，至於目標價方面，就保守以2億元盈利及10倍預測市盈率作估算，即1.33元，現價0.88元買入的潛在升幅達51%。
天津商住項目具增長潛力
事實上，除了上述因工程部分而大賺之外，盈信還有一個不俗的賣點，就是其實際資產淨值未被合理反映。因為公司手上還有多項優質物業資產，包括位於薄扶林道及通菜街的重建項目，以及一批零售商舖也已出租。不過，重頭戲應是公司大股東於今年8月向公司注入的一項位於天津濱海新區的大型商住項目，由於濱海新區為重點發展中區域，所以該項目的增長潛力應不容忽視。
有一點值得留意，是次注資作價為3.2億元，大股東只收了2000萬元現金，餘下的尾數，大股東則收了3億股每股作價1元的公司新股，較當時公司股價有一定溢價。大股東願以溢價接貨，反映其也相當看好公司及該項目前景，難得現價還較其接貨價為低，確實吸引。首目標先看大股東的接貨價1元，中線則看上述的1.33元。
撰文：陳承龍
