朝鮮局勢不穩 低吸韓圜

【明報專訊】近期熱點新聞，不外乎歐債危機及朝鮮半島局勢，歐債事件坊間已有多番評論，故筆者今日就兩韓情况討論一下匯市局勢。

近10多年來，朝鮮半島不時擦槍走火，若要數比較大規模的摩擦，第一次是發生於1999年6月15日，這是自1953年來朝鮮戰爭結束以來的首次交火，第二次衝突則在2002年6月29日，第三次是去年11月10日的大青島海戰，其後就是今年3月26日的天安號事件及近期的延平島互相發炮。

歷史數據顯示 韓圜跌勢短暫

附表中所見，每次朝鮮、韓國真槍實彈交火後，韓圜於隨後2周都沒有出現急跌。當然，即日急跌難免，但歷史經驗顯示韓圜跌勢不會持續，或許是匯市已經習慣了兩國的衝突，視之如無物。但有點值得一提，金價在以往4次兩韓交手後的2周皆會上升，但同樣被投資者視作資金避難所的美元及日圓，有升有跌，故投資者是否真的視黃金為資金避難所就不得而知。

韓國政府亦非沒有憂慮，地緣政治若果持續緊張將會令資金外流，可影響韓國政府近期以行政手段阻止熱錢流入的計劃，此時韓國政府或會出現「兩頭唔到岸」的情况。

韓股指跑贏恒指 經濟實力強

短期內朝鮮局勢仍會動盪，筆者不知道朝鮮韓國會否真正開戰，但在基本因素方面，韓國第3季國內生產總值上升4.5%，10月份出口錄得連續12個月增長，KOSPI指數年初至今上升14%。雖然升幅不及鄰近國家如泰國或印尼，但已經跑贏恒生指數及上證指數，反映韓國經濟實力頗強。筆者建議可趁韓圜作調整時低吸，並把目光放在韓國的長遠發展上。

劉振業

交通銀行香港分行資金部