【明報專訊】近期花旗和華夏合作推出「中國精選基金」，投資A股、B股及在多地上市的中資股，華夏基金經理表示，毋懼中央收緊銀根措施短期帶來的影響，料經濟和股市長遠會保持增長，目前策略應是選股不選市，發掘成長股而非派息股為目標。
多選於美掛牌中資股
該新基金與一般A股基金類同，將其資產至少七成投資於中國以外上市的中資股，最多三成資金投放在A股市場，華夏基金（香港）執行董事兼中國股票投資主管溫亮表示，基金所揀選的股票大部分在美國掛牌的中資股，目前較看好深圳B股及上海B股，今年分別上升逾30%及近20%，表現遠勝港股、深圳和上海Ａ股。基金策略部分會以巿盈增長率（PEG）為選股分析，PEG低於0.8倍時為買入信號，基金專吼成長股，而不是尋求定期分派紅利的派息股。
他續稱，市場擔憂新興市場流動資金過盛帶來通脹問題，政府組合拳的力度會增加，但以往歷史所見，管制措施會帶來立竿見影之效，經濟只會受到短期的影響，當各類資產拋售潮過後，便出現很好的投資機會。
由於今年A股表現差異很大，溫亮採取「選股不選市」的策略，他說，「從『十二•五』規劃中得到明確指引，明年三大投資主題是內需、城鎮化及新興產業」。有見農村居民會陸續到城市居住，城市人口數目增加，大部分中低收入的家庭將變為中等收入，以及中小學教育蓬勃發展，基金會發掘投資滲透率偏低的板塊。舉例，五大內銀的資產管理只涵蓋1萬名客戶，但根據該行統計，擁高資產淨值人士（HNWI）應達到50萬人，這群組會日漸提高理財投資的意識，故財富管理業務將來會日益壯大，所以財富管理業務未有很大的投資機遇。另外醫療服務和網絡遊戲也是首選之列，後者過去盈利增長較慢，他料未來1至2季有重估空間。
發掘低滲透板塊 看好財富管理
由於「中國精選基金」有QFII（合資格境外機構投資者）額度及資產最多三成投資A股的限制，若基金開售期銷情良好，有機會於額滿前截止認購，基金資產值預計為8,000萬至1億美元。華夏的角色是挑選股票，花旗則以銷售及管理信託基金資產為主。花旗環球金融亞洲董事兼基金市務銷售鄧祖禹表示，花旗分區銀行包括日本和新加坡都對該基金感興趣，故今次增設多達7個交易貨幣，基金以美元為結算單位，故基金投資者買賣時須注意匯兌風險。
投資者也須要留意基金的表現費，計算方法並不是以一個財政年度最後一個交易日的每股資產淨值（NAV）與同期目標NAV比較，而是以基金發售價10美元為目標NAV，當NAV高於10美元時便收取高水位10%表現費，低於此水平則不會考慮。
除了直接投資Ａ股外，基金會涉及相關衍生工具投資，與X安碩A50中國（2823）投資策略類似，花旗會安排Ａ股連接產品投資安排，負責物色相關票據的發行商。鄧祖禹稱，基金會有效分散交易對手所帶來的風險，按規定，從每個發行商買入的A股衍生工具淨值，不會多於總資產的10%。
撰文︰劉佩珊
