【明報專訊】發改委下令明年重點合同煤價不得加價，接近煤企的消息透露，個別煤企因而研究減低合同煤炭銷售比例。受限價令消息影響，煤炭股受壓，中國神華（1088）及中煤能源（1898）成為全日表現最差的兩隻藍籌，而受惠的火電企業則全線上揚。（見附表）
發改委價格司司長曹長慶星期三出席山西省煤電企業生產經營座談會上表明，煤企要保障供應穩定煤價，減輕電力企業負擔，他說：「2011年重點合同電煤價格要維持2010年水平不變，不得以任何形式加價。煤企要按照國務院和發改委有關文件要求，嚴格價格自律，不得人為干擾及炒作煤價」。同時鼓勵大型國有煤企與電企簽訂長期供應協議。
煤企擬降合同煤比例應付
消息指出，神華及中煤仍未收到限價的正式通知，但中煤有機會上調現價煤銷售的比例，最終要視乎現貨煤價走勢而定。有指神華就較為觀望，目前未有應對計劃。截稿前上述煤企發言人未正式回應有關消息。
根據中煤及神華第三季度業績，兩間煤企今年首9個月合同煤炭佔內銷煤，分別約73%及57%。有分析指兗州煤業（1171）合同煤比例只佔三成左右，昨天兗煤股價跌幅也沒有其餘兩大煤企那麼大。
建銀國際煤炭分析師李慧妍，及輝立研究員歐躒緡都認為，新的限價令對神華影響較大，認為神華增加現貨煤炭銷售的比例能力遜於中煤能源。李慧妍預期整體煤炭股短期內有一定沽壓，不宜於現水平入市，她說：「發改委曾於08年發出煤炭限價令，當時煤炭股價跌幅約三成，所以就算星期四多隻煤炭股跌近5%，都仍未見底。部分電企於煤價上升的預期下，早已增加煤炭儲量，如今得知明年合同煤價持平，電企可能放慢買煤步伐，於需求減少下可能令現貨煤價回落。」
泰皇島煤價近日升至約每噸860元人民幣的兩年高位，歐躒緡指出，這個現貨價遠超於目前約每噸580元人民幣的合同煤價，「原本估計內地明年合同煤價會有7%至9%升幅，但事隔兩年中央再推出限價令，是超乎預期。相信煤企盈利增速會減慢，尤其睇淡中國神華及中煤能源，相信銷量上升仍不足以彌補限價令影響。」
電價不容上調 電企實難受惠
合同煤價無得升，歐躒緡相信對電企的幫助也不大，「中央要控制通脹不容許上調電價，而明年合同煤採購成本只是維持今年水平，電企邊際利潤情况未有明顯改善，相信目前錄得虧損的電企要繼續蝕，較睇淡成本壓力及負債較高的華電國際（1071）及大唐發電（0991）。」
