【明報專訊】杜小姐今年33歲，單身，其目標理財有二，其中希望能於2年後能與男友共諧連理，同時亦希望能為退休作好準備，因此詢問理財顧問以作安排。
杜小姐計劃2年後結婚，預計當中費用約15萬元。細看杜小姐現時的資產，我們認為在結婚方面，杜小姐應不難滿足，由於現時已有現金25萬元及流通股票30萬元，當中只需預留約6個月的主要開支（供養父母、個人開支），即6.6萬元便可，其餘流動資金，已足夠2年後的婚禮所用。
退休準備 年回報目標9%
我們再將杜小姐的理財目標分為兩個部分，第一個目標，為2年後結婚，由於年期太短，因此投資風險不宜太高，宜以每回報5%為上限。另一個目標，則為退休生活作好準備，當中投資年期長達20年或以上，因此風險承受能力大大提高，年回報可以調高至9%。
首先，我們建議杜小姐可以把13.7萬元的現金，投資在一些新興市場的債券基金中，皆因新興市場財政穩健，違約機會較低，而且一般債券息率不俗，估計平均每年5%的回報並不難達到，這樣2年後贖回基金，應能取回15萬元用於結婚之上。
至於第二個目標，我們假設杜小姐於55歲退休，屆時希望除了自住物業外，再購買一所能為帶來每月租金收入1萬元的物業，同時持有的股票量能為其獲得每月1萬元的股息收入，另外，亦要準備400萬元的現金，加上兩個小孩的教育基金後，總數估計為800萬元。
首先，根據歷史，物業租金在扣除相關雜費後的年回報約為3厘，假設即需要400萬元以上的房屋才能滿足需求。同時，若論股息回報以4厘計算，屆時便需要持有300萬元的股票，加上800萬元的現金，總共需要1500萬元方才足夠。
中港股市風險大 不宜太偏重
我們認為，杜小姐過分側重於本港及內地股票投資，中港股票投資的回報儘管不俗，但當中風險着實不低，因此我們認為其月供股票的資金，應重新以月供形式成立投資組合，以令平衡其投資風險，令包括股票在內的組合能穩定的以年回報9%的增長。
同時，我們並不了解其基金投資的詳細資料，只好假定其基金組合以年回報9%的速度增長，而完成基金供款後，亦可把每月5500元的資金投入投資組合中，繼續以年回報9%滾存至退休之時。
從附表可見，根據這樣的投資進度，15年後便能拿回1499萬元。加上強積金後，應不難達成第二個目標。而我們建議的投資組合，宜以非中國的投資為主，詳情可看附圖。
對於杜小姐計劃以樓、股及現金作為退休所準備的資產，當中比重各約一半，我們認為應要有所改變，皆因股樓對於經濟變化過分敏感，其回報十分波動，不太適合退休後所用。同時持有現金的風險雖低，但增值潛力卻是十分之低，難以抵抗通脹的蠶食。故此，我們建議杜小姐在退休後應加入債券投資，債券的風險遠低於股樓，同時其息口回報亦遠高於現金，其特性十分適合退休後所用，而當中的比重宜股樓債現金，以二二五一之比。
晉裕環球資產投資研究部
