中鐵現價吸引 可博反彈

【明報專訊】中國中鐵（0390）昨日逆市上升近3%，可加以留意。事實上，該股自上月26日失守5.5元後，在5.35元水平之上連番試底，而近日股價重上5.5元之上，或許反映該股已成功試底。筆者認為可於現水平上車博其繼續反彈，可以5.35元作為止蝕位，至於短線目標價可看6元關，至於中長線則大和證券早前所定的7.4元。

短線看6元 中長線7.4元

其實，論質素，中鐵一點也不失禮，受惠中國政府對基建項目的持續投資和重視，中鐵截至今年9月底第3季度業績表現良好，營業總收入達1020.4億元（人民幣．下同），按年升9.18%；淨利潤錄得21.4億元，按年升16.56%，每股收益10分。中鐵的業績表相對於因沙特項目而出現巨額虧損的中鐵建（1186）來說，可算非常亮麗。

第3季度內，中鐵新簽合同額錄得1964.3億元，按年升23.8%。其中基建板塊完成1793.5億元，按年升23.4%；勘察設計板塊完成23.1億元，按年倒退21.2%；工業板塊完成36.9億元，按年升25.5%。首3季度累計新簽合同金額達到5689億元，按年升36.8%。截至3季度末，公司未完成合同金額約9326億元，其中基建板塊約8640億元，勘察設計板塊約125億元，工業板塊約91億元。單是這些合同，已為中鐵未來的業績帶來一定的保證。

未完成合同額巨 撐起未來業績

大和證券早前發表報告指出，中鐵第3季毛利率9.1%，按季下跌0.5個百分點，按年持平；經營利潤率持續改善，按季增加0.4個百分點及按年升0.3個百分點，預計第4季毛利率將持續改善。大和表示，中鐵現價吸引，加上新簽合同增長強勁，是同行首選，維持6個月目標價7.4港元，及買入評級不變。既然現價只為5.59港元，下跌風險有限，筆者認為可跟買。

撰文：陳承龍