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【蘋果日報】【財經專題】聯交所實施新規，公司停牌年半後將被除牌，本周三生效；52間已停牌一年的主板公司，12個月過渡期內未能成功復牌的話，命運凶多吉少。兩名經驗老到的企業拯救專家接受本報訪問時均表示，劃下18個月限期，買家有機會「打退堂鼓」，此後長期停牌公司翻生難度大增，由以往重組成功債權人、投資者、原有股東三方滿意離開，淪為三輸局面。
記者：余慕恩
有「金牌清盤王」之稱的德勤中國副主席黎嘉恩、與卓亞融資行政總裁楊佳錩在處理多個問題公司個案為合作拍檔。程序上財困公司先由黎嘉恩接手，收集散落的財務報表，找齊董事對話，與債權人傾條件，之後有需要就請來楊佳錩，負責與聯交所上市委員會、證監會周旋，引入白武士投資者或買家，確保各方同意、股東不反對，全盤計劃整理妥當後申請復牌，聯交所用數星期審閱計劃，倘遭否決再上訴，頭尾共6次機會。
強調投資者需要時間
複雜而漫長的程序，令財困公司的復牌之路通常一走數年，兩人以第一電訊（865；現稱建德國際）為例，用了2,500多日才復牌成功，即使時間長，黎嘉恩表示「佢哋合作、肯傾偈，問佢拎資料會盡量畀你，唔會偷偷哋收埋嘢」，楊佳錩續指，當時以原有商業計劃尋復牌不成功，最終找來買家，「有資產、有生意，利用RTO（反向收購）方式上市」，成功翻生，強調投資者需要時間，「不同買棵菜」。
他稱另一經典之作是豐盛控股（607），引入內地富商季昌群，「估值定得非常漂亮，有參與的投資者個個賺錢」，感嘆以後難有。
楊佳錩又指，以往聯交所會就復牌建議書發問，但「漸漸就速戰速決」，最近試過復牌建議遭否決，「上訴委員會睇過冇問題，冇嘢問，但就係不同意」。不服上訴結果，可尋求司法覆核，惟沒有違法程序公義的個案，法庭最終仍依賴上市委員會，以近10年前除牌的三元集團（140）作例，「個court話根本唔識睇是否應該復牌」。
債權人新舊股東恐三輸
企業拯救的哲學，在於談判後各方能「開開心心」離開，黎嘉恩表示重組成功的個案通常是三贏局面，「債權人、舊有股東有機會攞番部份錢，新投資者買到想要嘅嘢，將來越難的話則變為三輸」。楊佳錩指即使早前聯交所認為RTO攤薄小股東權益，因而劃下重組後佔10%的下限，仍然合理，惟18個月的死線，時間短速難足以達到復牌條件，財務顧問亦難拍心口年半能完成，新買家「興趣會大減」，停牌公司最終除牌、令小股東「咩都冇」的機會大大提高，籲散戶自求多福。
記者：余慕恩
有「金牌清盤王」之稱的德勤中國副主席黎嘉恩、與卓亞融資行政總裁楊佳錩在處理多個問題公司個案為合作拍檔。程序上財困公司先由黎嘉恩接手，收集散落的財務報表，找齊董事對話，與債權人傾條件，之後有需要就請來楊佳錩，負責與聯交所上市委員會、證監會周旋，引入白武士投資者或買家，確保各方同意、股東不反對，全盤計劃整理妥當後申請復牌，聯交所用數星期審閱計劃，倘遭否決再上訴，頭尾共6次機會。
強調投資者需要時間
複雜而漫長的程序，令財困公司的復牌之路通常一走數年，兩人以第一電訊（865；現稱建德國際）為例，用了2,500多日才復牌成功，即使時間長，黎嘉恩表示「佢哋合作、肯傾偈，問佢拎資料會盡量畀你，唔會偷偷哋收埋嘢」，楊佳錩續指，當時以原有商業計劃尋復牌不成功，最終找來買家，「有資產、有生意，利用RTO（反向收購）方式上市」，成功翻生，強調投資者需要時間，「不同買棵菜」。
他稱另一經典之作是豐盛控股（607），引入內地富商季昌群，「估值定得非常漂亮，有參與的投資者個個賺錢」，感嘆以後難有。
楊佳錩又指，以往聯交所會就復牌建議書發問，但「漸漸就速戰速決」，最近試過復牌建議遭否決，「上訴委員會睇過冇問題，冇嘢問，但就係不同意」。不服上訴結果，可尋求司法覆核，惟沒有違法程序公義的個案，法庭最終仍依賴上市委員會，以近10年前除牌的三元集團（140）作例，「個court話根本唔識睇是否應該復牌」。
債權人新舊股東恐三輸
企業拯救的哲學，在於談判後各方能「開開心心」離開，黎嘉恩表示重組成功的個案通常是三贏局面，「債權人、舊有股東有機會攞番部份錢，新投資者買到想要嘅嘢，將來越難的話則變為三輸」。楊佳錩指即使早前聯交所認為RTO攤薄小股東權益，因而劃下重組後佔10%的下限，仍然合理，惟18個月的死線，時間短速難足以達到復牌條件，財務顧問亦難拍心口年半能完成，新買家「興趣會大減」，停牌公司最終除牌、令小股東「咩都冇」的機會大大提高，籲散戶自求多福。
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