今日放榜　專家看淡後市滙控恐見$50勿撈貨

【蘋果日報】全球動盪不安，滙控（005）今日公佈第3季業績，在宏觀形勢下集團前景難免受累，季績增長多少已非焦點，反而投資者需留意新國際會計準則（I-9）如何影響滙控預期信貸損失（ECL）、英國脫歐談判的潛在風險及集團派息政策是否維持等。
記者：劉美儀　黃珮琳
市場憂慮滙控季績「走樣」，或觸發大行削減明年盈利預測及預期派息。證券界人士稱，如困局延伸至2019年，滙控股價最差可見50元水平。
滙控上周五在港收報60.5港元，年初至今大笨象股價已累積跌逾25%，其中上半年跌9.5%，由6月底起至今更插水18%；股息率則由年初僅4.9厘升至現在6.59厘。
未來經營環境嚴峻
訊匯證券行政總裁沈振盈預期，滙控季績未必理想，未來經營環境亦不利本地銀行股，「（銀行板塊）近期勢頭積弱，就算今次（滙控）業績無事，第四季、明年業績都唔會太靚」。
中國面對貿易戰陰霾、債務違約的機會越來越大，而香港樓市「開始見到有問題」，他形容主要收入來自中港兩地的滙控，正受到兩面夾擊，實在難以獨善其身，沽壓將會持續，「一定破60蚊，或跌至50幾蚊水平，總之唔係好時機畀大家買。」
宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒則指，息口趨升利好銀行利息收入，但始終經營前景較以往嚴峻，「以往核心盈利動力欠奉，第三季會否甚至放緩呢？」
他續指，若第三季業績未如理想，或管理層前膽指引較以往保守，情況甚至有延伸至2019年的迹象，或會觸發大行削減明年盈利預測和預測派息，結果只會拖低股價，「（股價）可能會回落至50蚊邊，甚至見4字頭都有機會」，故不建議績前撈貨。
聚焦預期信貸減值
今年起，銀行需實施I-9新例，減值政策由以往產生損失才撥備改為前置式撥備（預期信貸減值），撥多撥少則參考宏觀估算模型，包括四大指標變化及預測：本地生產總值、通脹、失業率及樓價增長，從而調整提撥準備。
證券界指，本港及國際銀行在中期業績均未反映中美貿易戰、本港樓市轉勢等因素，下半年環球形勢逆轉，業界需在第3季起調整宏觀估算模型，此舉或導致未來兩季撥備飆升並影響盈利。
集團內部綜合15間券商預測顯示，第3季滙控減值撥備將增至5.13億元（美元．下同），全年為15.67億元，上半年已撥4.07億元（英國佔2.45億元）；券商對第3季列賬稅前盈利預測中位數為55.76億元，按年增20.7%。
花旗對脫歐風險維持基本面預測，即英國與27個歐盟成員國可達成退歐方案，但「無法達成協議的風險仍不可忽視（non-neglible）」。