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【蘋果日報】整個10月大市一片愁雲慘霧，但自從滙控（005）公佈業績後大市開始反攻，過去兩日急升近800點，又多了一批心急的股民問可否入市撈底。其實，要確認入市時機，只要留意未來一個月中國能否順利「過三關」，如果安然度過，至少大市可以穩定見底，甚至逐步向好。
第一關是觀察內地市場的融資孖展數據，反映市場的流動性及氣氛。假如該數據未見回穩，就算升市也未必持久。內地有關數據顯示，8月底，9月底及10月底的孖展額度，分別為8,503億元（人民幣，下同）、8,151億元及7,621億元，規模穩定下跌，而A股亦由8月底的2725點，持續下跌至10月19日的2449點的「政策底」。
隨着越來越多內地資金入市「搶定價權」，港股與A股的關聯度越來越大，A股無起色，港股就算有得升，都難以持久。
第二關是人民幣滙價能否維持穩定。畢竟滙價高低，反映市場對這個國家的經濟增長是否有信心，假如人民幣持續貶值，則反映熱錢持續外流，大市走勢不會好。不過，假如內地突然停止「收水」，並亳無節制地放水，做一個更大的泡沫推動經濟並推高資產價格，或者會出現另一波升市，但泡沫爆破後果更嚴重，相信中國不到絕境也不會走到這一步。
最後一關，就是下周的美國中期選舉以及月底的中美貿易談判，市場預期，假如民主黨最終能夠掌控眾議院，或會阻礙美國總統特朗普的政策推行，令中國有喘息空間，也會為之後的中美貿易談判取得更有利的條件，就算要「跪低」，都未至於被美國全面壓制。
假如中國三關盡過，雖然經濟未至於能夠全面回復，但至少距離「支爆」更遠，股市見底有望，甚至有機會出現「價值回歸」而有一波反彈。所以這個月，對中國未來的經濟走向相當重要。
徐風
http://facebook.com/followsthewind/
本欄逢周五刊出
第一關是觀察內地市場的融資孖展數據，反映市場的流動性及氣氛。假如該數據未見回穩，就算升市也未必持久。內地有關數據顯示，8月底，9月底及10月底的孖展額度，分別為8,503億元（人民幣，下同）、8,151億元及7,621億元，規模穩定下跌，而A股亦由8月底的2725點，持續下跌至10月19日的2449點的「政策底」。
隨着越來越多內地資金入市「搶定價權」，港股與A股的關聯度越來越大，A股無起色，港股就算有得升，都難以持久。
第二關是人民幣滙價能否維持穩定。畢竟滙價高低，反映市場對這個國家的經濟增長是否有信心，假如人民幣持續貶值，則反映熱錢持續外流，大市走勢不會好。不過，假如內地突然停止「收水」，並亳無節制地放水，做一個更大的泡沫推動經濟並推高資產價格，或者會出現另一波升市，但泡沫爆破後果更嚴重，相信中國不到絕境也不會走到這一步。
最後一關，就是下周的美國中期選舉以及月底的中美貿易談判，市場預期，假如民主黨最終能夠掌控眾議院，或會阻礙美國總統特朗普的政策推行，令中國有喘息空間，也會為之後的中美貿易談判取得更有利的條件，就算要「跪低」，都未至於被美國全面壓制。
假如中國三關盡過，雖然經濟未至於能夠全面回復，但至少距離「支爆」更遠，股市見底有望，甚至有機會出現「價值回歸」而有一波反彈。所以這個月，對中國未來的經濟走向相當重要。
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