疑發債融資救母企海航

【蘋果日報】港航近來陷財困疑雲，日前有傳國開行承諾提供資金援助，並且可償還1月到期債券，投資者緊張氣氛紓緩。但市場人士質疑，援助資金除用於還債外，是否會用於支持母公司海航運作。據本報取得2017及2018年上半年財務報告發現，2017年港航發行永續債，同時又向母公司海航系提供融資。
投資組合無固定回報
據2017年上半年報告，港航上半年營業額升15%，至57.78億元。翻閱當時報道，增加主要由冷門航點及國際航線貢獻，但此等新航班效益尚未顯現，導致營運開支劇增30%，至57.62億元，股東應佔利潤降至1.6億元；若扣除買賣股票獲利4.8億元，港航實際虧損3.2億元。
港航2017年上半年發行永續債49億元，發債說明書稱是用於一般公司營運。但實際上，除本身訂購飛機預付款增加約12億元定金外，主業正蝕錢的港航，還包括運用約37.46億元向獨立第三方收購一個組合連結結構票據。
該組合包括多種五年期債券投資組合，但並無固定回報，金額其後增至約57億元；同時，根據財務備註，港航當時亦向海航集團旗下海航旅遊控制的天津大新華快運，提供15.52億元一年期短期融資，年息10厘。
債券發行對一般營運用途的定義非常廣泛，據市場人士稱，若借予母公司周轉及投資，雖違背其當初債券發行承諾，但根據債券說明書，並非構成債券違約的限制，但顯示子公司成為了母公司莫財時用以融資的工具。
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