【明報專訊】面對內地通脹加劇及外匯佔款居高不下，人民銀行昨日再次上調存款準備金率（RRR）0.5個百分點，為今年以來第4次，本周四（21日）生效。經調整後，大型銀行的RRR將升至20.5%，續創歷史新高，而其他銀行亦達18.5%。經濟師普遍預期，在市場流動性持續充裕的情况下，人行將繼續推出緊縮貨幣措施。
內地3月份新增貸款超預期，加上國家統計局上周五公布，3月份居民消費價格指數（CPI）按年上升5.4%，創32個月以來新高，市場更加相信內地會進一步以公開市場操作及RRR等數量工具調控市場流動性。
上調至20.5% 凍資3700億
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌指出，市場資金充裕的其中一個原因，是流入內地的熱錢增加，反映於3月份新增外匯佔款按月接近翻倍增長至4080億元（人民幣．下同），相比公開市場操作，上調RRR成本效益更高，亦可較迅速鎖定資金。
4月份，內地公開市場迎來今年央票到期量的高峰期，規模達9110億元，儘管人行上周加大冲銷到期資金的力度，透過加大央票發行量及正回購操作，實現資金淨回籠830億元，惟4月份剩餘兩周的央票到期量仍高達4870億元。
而截至3月底，內地人民幣存款餘額為75.28萬億元，上調存款準備金率0.5個百分點，意味將直接凍結資金3764億元。
興業銀行資深經濟學家魯政委表示，「從目前來看，物價上漲壓力仍然很大，通脹最快第3季見頂，第4季才回落，全年通脹預測為5.2%。」他並預期，新增外匯佔款於未來1至2個月仍會維持於3000億元以上的較強區間。
人民銀行行長周小川日前表示，存款準備金率沒有絕對的上限。對於人行未來的調控步伐，屈宏斌預期，人行將繼續實行貨幣緊縮措施，包括於未來數月再上調RRR及加息各一次，幅度分別為0.5及0.25個百分點。魯政委則估計，「存款準備金率年末會達到23%，也就是說央行今年仍會再上調存款準備金率5次」。
內銀股料借勢調整
有分析指出，由於目前資金面仍然偏向寬鬆，故料這次準備金上調對資金市場的影響不會太大。而對於需要繳納存款準備金的內地銀行而言，無疑構成一些負面影響。早前，工行（1398）及中行（3988）透露，RRR每上調0.5個百分點，利息收入將分別減少7億元及1.5億元，但強調有關影響輕微。
一名歐資大行銀行業分析員指出，人行上調RRR，對上市內銀的影響不大，因為這些銀行在同業拆借市場中普遍擔當資金淨拆出銀行，反而對資金來源較依賴同業拆借市場的非上市內銀，所構成的影響較顯著。不過，他預計，鑑於內銀股經歷早前的一浪升勢，故今日有機會借勢調整。
（明報記者劉欣欣報道）
